行業規模持續收縮 汽車金融公司龍頭易主

汽車金融公司龍頭易主。

證券時報記者梳理具有可比數據的21家汽車金融公司2024年度經營業績發現，此前雄踞龍頭多年的上汽通用汽車金融出現了資產規模顯著縮水，已被梅賽德斯-奔馳汽車金融、奇瑞徽銀汽車金融反超。不過，上汽通用汽車金融的年度營業收入、凈利潤規模在汽車金融公司中仍高居榜首。

汽車金融變幻大王旗

汽車金融行業天然根植于汽車產業，主要參與機構包括銀行、汽車金融公司等。其中，汽車金融公司為持牌非銀金融機構，牌照具有稀缺性。

目前，監管部門共批準設立了25家汽車金融公司（其中華泰汽車金融已被批復進入破產程序），均為廠商系汽車金融公司。

據了解，汽車金融公司主要產品包括零售汽車貸款和經銷商汽車貸款，并側重零售貸款業務，即為個人消費者購買新車或二手車提供貸款服務。

在汽車行業景氣度變動、商業銀行沖擊、燃油車和新能源汽車競爭格局發生變化等因素的綜合影響下，2022年以來，汽車金融公司整體資產規模持續下行。統計數據顯示，剔除未披露財務數據的3家公司以及已進入破產程序的華泰汽車金融，其余21家汽車金融公司去年資產規模合計減少約900億元，降幅接近10%。

此前資產規模長期位居行業第一，并率先突破千億元大關的上汽通用汽車金融，去年已顯著縮水至676億元，較年初大幅減少40%。資產規模一度突破千億元的寶馬汽車金融（中國）也連續多年下滑，去年末已回落至563.3億元。

相對而言，梅賽德斯-奔馳汽車金融去年資產規模雖然縮水超過150億元，但年末仍保持在830億元以上，完成了對上汽通用汽車金融的反超。

值得一提的是，奇瑞徽銀汽車金融連續大幅擴張，去年資產規模增幅接近42%至逾720億元，僅次于梅賽德斯-奔馳汽車金融。

經營業績承壓

資產規模增速分化的同時，汽車金融公司的經營業績整體承壓，且分化趨勢愈加顯性。

數據顯示，2024年，有可比數據的18家汽車金融公司合計實現營業收入394.3億元，同比減少8.5%，僅有8家實現正增長。

其中，上汽通用汽車金融去年營業收入、凈利潤分別同比下降30.8%、28.5%，但營業收入、凈利潤的絕對規模仍高居行業榜首，分別約46.2億元、23.1億元。

此外，華晨東亞汽車金融去年營業收入同比減少36.9%至1.2億元，降幅高于上汽通用汽車金融。截至去年末，華晨東亞汽車金融資產總額約29億元。三一汽車金融、東風日產汽車金融去年營業收入同比降幅同樣超過20%，福特汽車金融（中國）、梅賽德斯-奔馳汽車金融、斯泰蘭蒂斯汽車金融的營收降幅也均在10%以上。

值得一提的是，東風汽車金融去年資產規模大幅增長145%至332.1億元，公司營業收入則同比大增91.8%至10.8億元，增幅在前述18家汽車金融公司中排名第一。不過，該公司去年凈利潤同比有所下降。

資產規模增速同樣居前的奇瑞徽銀汽車金融，去年實現營業收入39.8億元、凈利潤17.1億元，分別同比增長35.8%、25.2%。

在資產質量方面，相較于其他金融機構，汽車金融公司抵押貸款占比高，違約貸款計提、核銷、處置模式相對成熟，總體資產質量較為穩定。

整體而言，在宏觀經濟增速放緩的背景下，部分汽車金融公司不良貸款規模、不良貸款率以及貸款逾期情況略有波動，但整體可控。

規模收縮趨勢或將延續

據了解，主機廠設立汽車金融公司是為了刺激消費者貸款購車需求，進而促進其旗下汽車品牌銷量，實際經營過程中汽車金融公司往往也會獲得貼息支持。此外，汽車金融公司主要是為本品牌的經銷商及零售客戶提供金融服務，因此汽車金融公司的信用資質、經營情況和主機廠的基本面高度相關。

中國汽車工業協會發布的數據顯示，得益于“兩新”政策持續發力、汽車產業加快轉型，2024年我國汽車產銷分別完成3128.2萬輛、3143.6萬輛，同比分別增長3.7%、4.5%。其中，去年新能源汽車年產銷首次跨越1000萬輛大關，分別完成1288.8萬輛、1286.6萬輛，同比分別增長34.4%、35.5%。新能源新車占汽車新車總銷量的比重，已達到了40.9%。

新世紀評級出具的行業研究報告認為，隨著新能源汽車產銷量的持續增長以及更多企業的入局，以頭部新能源車企主導的圍繞價格、產品和技術的競爭仍將持續。其中，新能源汽車車型、電池權屬認定差異、市場規則和標準缺失以及車輛流動性較差等因素相互作用，使得目前新能源汽車殘值評估的難度仍然較大。

前述報告稱，在新能源汽車殘值認定標準落地和處置流程完善之前，汽車金融公司資產規模仍將隨傳統燃油車保有量減少而持續收縮。

該報告同時指出，股東在新能源汽車領域競爭力較強的汽車金融公司，盈利能力將持續得到提升，但資產質量能否得到較好控制，仍有待觀察。