滬指春節(jié)前繼續(xù)縮量震蕩，樂(lè)視網(wǎng)大跌拖累創(chuàng)業(yè)板

連續(xù)普漲兩個(gè)交易日后，周二A股出現(xiàn)分化，滬指在權(quán)重股維穩(wěn)帶動(dòng)下小幅收漲，深市指數(shù)普遍走弱，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中一度跌逾1.4%。

截至收盤(pán)，上證綜指收?qǐng)?bào)3142.55點(diǎn)，上漲5.78點(diǎn)，漲幅0.18%；深證成指收?qǐng)?bào)9941.55點(diǎn)，下跌34.64點(diǎn)，跌幅0.35%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1861.22點(diǎn)，下跌26.1點(diǎn)，跌幅1.38%。

從成交量上來(lái)看，當(dāng)日滬深兩市共成交3060.74億元，較前一交易日減少7.75%。

樂(lè)視網(wǎng)再度跳水拖累創(chuàng)業(yè)板

權(quán)重股周二表現(xiàn)不俗，供給側(cè)改革板塊成為上漲的主線，其所屬的水泥、鋼鐵、煤炭等板塊均漲幅居前。

油氣改革板塊早盤(pán)逆勢(shì)反彈護(hù)盤(pán)。石油濟(jì)柴(000617)率先漲停，中國(guó)石油(601857)、中國(guó)石化(600028)收盤(pán)漲逾2%，上海石化(600688)漲逾1%。

期貨黑色系大漲，帶領(lǐng)鋼鐵板塊期股聯(lián)動(dòng)大漲逾1%。三鋼閩光(002110)、太鋼不銹(000825)漲停，柳鋼股份(601003)、河鋼股份(000709)、華菱鋼鐵(000932)漲逾2%，方大特鋼(600507)、首鋼股份(000959)漲逾1%。

OLED、草甘膦等題材股周二紛紛熄火，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、次新股、年報(bào)高送轉(zhuǎn)兩極分化嚴(yán)重。環(huán)保工程、軟件信息、電子信息等板塊跌幅居前。

樂(lè)視網(wǎng)（300104）股價(jià)午后出現(xiàn)跳水，盤(pán)中一度跌超4.4%，截止收盤(pán)，跌4%報(bào)37.44元。樂(lè)視網(wǎng)的跳水，同時(shí)拖累了整個(gè)創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)，與主板市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比。

在近日剛剛披露完畢的基金2016年四季報(bào)中，相較去年三季度末，基金公司去年四季度末持有樂(lè)視網(wǎng)數(shù)量降低、持股市值降低的現(xiàn)象，較為明顯。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2016年三季度末，基金公司持有樂(lè)視網(wǎng)總市值為37.55億元，2016年四季度末基金公司持有樂(lè)視網(wǎng)總市值為27.15億元，基金公司持有樂(lè)視網(wǎng)市值在四季度減少了10.39億元，降低了27.66%。

創(chuàng)業(yè)板高估值仍待消化

對(duì)于周二A股滬強(qiáng)深弱的走勢(shì)，廣州萬(wàn)隆指出，在兩桶油等權(quán)重股逆勢(shì)拉升的護(hù)盤(pán)下，滬指窄幅震蕩與創(chuàng)業(yè)板跌幅逾1%形成了鮮明的對(duì)比。這也是主力慣用的伎倆：借著指數(shù)的掩護(hù)，短線獲利資金從中小創(chuàng)撤退。這一假象也可能會(huì)誤導(dǎo)部分投資者慣性停留在節(jié)前紅包思維而繼續(xù)采取激進(jìn)操作，但忽視市場(chǎng)回調(diào)所暗含的風(fēng)險(xiǎn)：雖然權(quán)重逆勢(shì)表現(xiàn)，但實(shí)際上兩市跌多漲少，更進(jìn)一步，隨著超跌反彈畫(huà)上句號(hào)，結(jié)構(gòu)性分化行情下弱勢(shì)股再度遭到資金大規(guī)模用腳投票，兩市大跌股數(shù)量開(kāi)始迅速抬頭。

值得注意的是，剛剛過(guò)去的2016年四季度，創(chuàng)業(yè)板再度遭遇基金減持，偏股型基金已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度減持創(chuàng)業(yè)板。而受險(xiǎn)資舉牌、供給側(cè)改革以及再通脹預(yù)期，基金持續(xù)提升對(duì)主板的配置。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的整體高估值或仍待消化，整個(gè)春季行情強(qiáng)周期和價(jià)值風(fēng)格貢獻(xiàn)相對(duì)收益仍是大概率事件。

由于滬深股市將在1月27日休市，因此節(jié)前僅剩2個(gè)交易日，對(duì)于后市走勢(shì)，博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，第一季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷跤谑袌?chǎng)預(yù)期，最近兩個(gè)星期數(shù)據(jù)尚不足以改變?cè)撚^點(diǎn)。在年度策略報(bào)告中，提到的對(duì)市場(chǎng)可能的利空因素，即較為頑固的通脹、偏緊的貨幣政策，都沒(méi)有發(fā)生變化，但相關(guān)的負(fù)面信息預(yù)計(jì)會(huì)到二月中旬開(kāi)始才會(huì)逐漸進(jìn)入市場(chǎng)預(yù)期，從這個(gè)角度來(lái)看，這段時(shí)間尤其是權(quán)益市場(chǎng)仍是相對(duì)風(fēng)平浪靜的時(shí)間。

魏鳳春表示，A股可能的壓制因素應(yīng)來(lái)自市場(chǎng)自身，即對(duì)IPO加速、減持、限制再融資的擔(dān)憂。估值占優(yōu)、沒(méi)有減持沖擊的板塊或有相對(duì)較佳行情。因此，繼續(xù)建議維持不高的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例，以倉(cāng)位做防守，以結(jié)構(gòu)做進(jìn)攻。總體維持A股偏中性的配置，結(jié)構(gòu)上偏中大盤(pán)。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)面和政策面的信號(hào)存在不同解讀，需進(jìn)一步確認(rèn)，后市大概率仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)的震蕩格局。經(jīng)過(guò)近期的風(fēng)險(xiǎn)釋放，我們將重點(diǎn)關(guān)注以下幾類(lèi)公司：1）估值合理的成長(zhǎng)龍頭。近期成長(zhǎng)板塊在回調(diào)中泥沙俱下，可能與機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)，絕對(duì)收益投資者止損有關(guān)，一些龍頭公司的估值已經(jīng)基本到達(dá)合理區(qū)間；2）競(jìng)爭(zhēng)格局好，受益于補(bǔ)庫(kù)存周期的中游行業(yè)，如化工，水泥等。這些板塊的很多公司在近兩月已有相對(duì)收益，但考慮到年報(bào)及一季報(bào)的確定性以及估值區(qū)間，我們認(rèn)為其仍然有配置價(jià)值；3）基本面有支撐，關(guān)注度低，或有政策紅利的公司，如產(chǎn)品漲價(jià)，國(guó)企改革等。考慮到市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，低位布局此類(lèi)公司或是目前較優(yōu)的選擇。

正行-財(cái)富派投研團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)是，春節(jié)前，預(yù)計(jì)A股還有紅包行情。一方面，歷史數(shù)據(jù)表明，春節(jié)前后五個(gè)交易日左右，大概率實(shí)現(xiàn)正收益；另一方面，在前期入價(jià)比較充分的前提下，中美股市“蹺蹺板”效應(yīng)有望延續(xù)。此外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇暫無(wú)法證偽，綜合來(lái)看，A股節(jié)前行情值得期待。主題上，“一帶一路、農(nóng)業(yè)供給側(cè)、國(guó)企改革”都是可以長(zhǎng)期關(guān)注的，相關(guān)主題基金可以繼續(xù)布局。