整頓地方交易所：地方交易所應(yīng)該服務(wù)實體經(jīng)濟

據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，貴金屬、原油、郵幣卡、微盤、地方各類交易場所違法違規(guī)手法花樣百出，問題和風險隱患頻頻顯現(xiàn)，清理整頓各類交易場所，部際聯(lián)席會議再次出手，防范金融風險維護投資者合法權(quán)益。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越解讀：地方交易所清理整頓風暴來襲。

大宗商品交易市場應(yīng)該有怎樣具體的定位？北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，應(yīng)該服務(wù)現(xiàn)貨，服務(wù)實體經(jīng)濟。

胡俞越：大宗商品交易市場和現(xiàn)貨市場就是“樓上樓下”的關(guān)系，所以它要真正為現(xiàn)貨市場服務(wù)。這兩年我們提倡供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，其實大宗商品幾乎都處在供給側(cè)。這兩年我們經(jīng)濟的主要任務(wù)就是“三去一降一補”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。其實大宗商品電子交易市場的發(fā)展正好符合“三去一降一補”。我認為大宗商品交易市場的當務(wù)之急是幫現(xiàn)貨企業(yè)把東西賣出去，切切實實地去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿。同時，網(wǎng)上交易市場在很大程度上可以降成本、補短板，這跟經(jīng)濟任務(wù)的重心完全相吻合。

但是多數(shù)交易場所的金融創(chuàng)新已經(jīng)誤入歧途。除了之前分析的原因外還有一個很重要的原因，三十多年的改革開放，年均增長速度接近10%，中國人習慣了經(jīng)濟的高增長，同時也習慣了夢想掙大錢、掙快錢。我認為，隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，“掙大錢、掙快錢”的時代結(jié)束了，不能再去夢想掙大錢、掙快錢。

批發(fā)市場交一部分訂金也是一個遠期交易，也是現(xiàn)貨市場的一種形式。現(xiàn)在上市公司的財務(wù)報表里還有應(yīng)收帳款，應(yīng)收帳款為什么收不回來，就是因為只交了一部分訂金，東西賣出去了但錢還沒收回來。所以這種形式不是現(xiàn)在才有，古代就有賒銷、分期付款。在市場上，杠桿不是問題，但是杠桿越大，風險當然就會越大。所以不能認為現(xiàn)貨市場就是百分之百的交易，實打?qū)嵉慕灰祝灰欢āＫ愿軛U不是問題的關(guān)鍵，而且期貨交易的特點，比如保證金制度、雙向交易機制，T+0的交易模式、撮合交易的交易形式等，但有一些不能成為期貨專利。比如標準化，交易標的是標準化，工業(yè)品也是標準化，大宗商品本身就具有標準化的特征。總之，杠桿不是期貨所特有的，現(xiàn)貨市場也有杠桿。