互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治成效：“破窗效應(yīng)”改善

隨著互金行業(yè)專項(xiàng)整治工作的開啟，部分平臺的“燒錢模式”難以為繼，從業(yè)機(jī)構(gòu)和投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度逐步回歸理性。

針對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的亂象叢生，國務(wù)院辦公廳于2016年10月13日發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，計(jì)劃于2017年3月30日完成。作為新年第一個工作日，本輪專項(xiàng)整治行程過半，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的整治效果又如何呢？

“破窗效應(yīng)”得以改善

本輪專項(xiàng)整治對象主要是兩大類：非持牌機(jī)構(gòu)違法違規(guī)開展金融業(yè)務(wù)，和持牌機(jī)構(gòu)違規(guī)開展業(yè)務(wù)。前一類機(jī)構(gòu)是目前市場上欺詐行為的主要源頭；后一類機(jī)構(gòu)存在不符合法規(guī)要求的經(jīng)營行為，但未曾得到及時制止和處罰，某種程度上集聚了金融風(fēng)險(xiǎn)。

如果任由這兩類行為發(fā)展而不加以約束，不守規(guī)矩的做法或?qū)⒋笮衅涞溃瑥亩纬?ldquo;破窗效應(yīng)”，誘使后續(xù)大量合規(guī)者爭先仿效，進(jìn)而破壞原有穩(wěn)定的法制環(huán)境。

因此，專項(xiàng)整治工作恰逢其時，通過強(qiáng)力手段，消除了大批不規(guī)范的小平臺。國內(nèi)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量已從3000多家下降到2000家左右。公安機(jī)關(guān)查處的互聯(lián)網(wǎng)金融案件達(dá)到1400起，處罰人員4800名，涉案金額高達(dá)5000億元，客觀上避免互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展落入混亂局面。

資金集中熱度下降

近兩年來，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的網(wǎng)貸平臺受到市場熱捧，引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)投資的追逐。風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入一定程度上有助于從業(yè)機(jī)構(gòu)增強(qiáng)資本實(shí)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和業(yè)務(wù)拓展。

但是資本的過度追捧也帶來了兩個負(fù)面效應(yīng)：一是風(fēng)投往往只看中平臺的客戶規(guī)模而非盈利能力，導(dǎo)致眾多互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)競相采取“燒錢”模式做客戶流量，對于市場定位和可持續(xù)的盈利模式卻鮮有長遠(yuǎn)考慮；二是風(fēng)險(xiǎn)投資紛紛追捧行業(yè)排名靠前的機(jī)構(gòu)，致使很多“小而美”的平臺難以獲得資本支持，不利行業(yè)良好環(huán)境的形成。

今年以來，隨著多個風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)和專項(xiàng)整治工作的開啟，互聯(lián)網(wǎng)金融的熱度有所減退，部分平臺的“燒錢模式”難以為繼，從業(yè)機(jī)構(gòu)和投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度逐步回歸理性。依照Gartner的“技術(shù)成熟度曲線”判斷，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展5年來，目前已步入去泡沫化的低谷“幻滅期”階段，此后行業(yè)將步入穩(wěn)步發(fā)展階段。

網(wǎng)貸行業(yè)“洗牌”來臨

首先，網(wǎng)貸行業(yè)的“洗牌”或已真正來臨。數(shù)據(jù)顯示：截至2016年6月30日，全國正常運(yùn)營的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)共計(jì)2349家，累計(jì)問題平臺1778家；其中，拿到ICP經(jīng)營許可證的只有5.73%，完成銀行資金存管、符合監(jiān)管要求的平臺不足3%。客戶流量小、風(fēng)控能力差、涉嫌違規(guī)的平臺要么轉(zhuǎn)型，要么出局，準(zhǔn)入門檻的提高有效清理了市場原有亂象。

由于金融資產(chǎn)交易中心由地方金融辦負(fù)責(zé)監(jiān)管，且多有地方政府背景，在合規(guī)性方面瑕疵較少，金融資產(chǎn)交易中心也成為網(wǎng)貸平臺重要的轉(zhuǎn)型方向之一。

其次，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)玫街鸩揭?guī)范。隨著專向整治方案的進(jìn)行，將會有一批以“財(cái)富管理”為名、實(shí)則進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)詐騙的不法機(jī)構(gòu)被查處，諸如對“e租寶”、“財(cái)富基石”等的清查打擊就對市場產(chǎn)生了震懾作用。

加之對金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)代銷行為的規(guī)范，部分持牌從業(yè)機(jī)構(gòu)對資管產(chǎn)品進(jìn)行拆分、夸大產(chǎn)品收益等違規(guī)行為，也將受到約束。

至于第三方支付、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等從業(yè)機(jī)構(gòu)，在規(guī)范經(jīng)營的要求下，強(qiáng)化客戶備付金管理以應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)才是明智之舉，否則將有遭到監(jiān)管部門處罰的可能。