偏愛金融股 公募機(jī)構(gòu)上半年穩(wěn)字當(dāng)頭

8月31日，2025年基金半年報(bào)披露完畢。根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在今年上半年，國泰海通成為公募基金凈買入金額最多的股票。與此同時(shí)，瀾起科技、興業(yè)銀行、東方財(cái)富、順豐控股等個(gè)股也被公募基金大舉買入；比亞迪、寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、五糧液等被大舉賣出。

公募基金青睞金融股

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年，國泰海通成為公募基金凈買入金額最多的股票，凈買入金額達(dá)146.12億元，這也是唯一一家今年上半年公募基金凈買入金額超過100億元的個(gè)股。

上半年公募基金凈買入金額前十大個(gè)股還有瀾起科技、興業(yè)銀行、東方財(cái)富、順豐控股、科大訊飛、杭州銀行、分眾傳媒、思特威、芯原股份，凈買入金額均超過30億元。

在公募基金上半年凈買入金額前十大個(gè)股中，有國泰海通、興業(yè)銀行、東方財(cái)富、杭州銀行等多只金融股。另外，公募基金凈買入滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、南京銀行、同花順的金額也居前，均超過了20億元。

對(duì)于上半年公募基金大舉買入金融股的情況，銀華基金的基金經(jīng)理李曉星和張萍表示，銀行的經(jīng)營依舊穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)撥備充足，資產(chǎn)質(zhì)量逐漸向好，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力持續(xù)增強(qiáng)，保證了盈利的穩(wěn)定性。目前行業(yè)的股息率水平雖有所下降，但明顯高于長期國債收益率，是長期資金配置的較好選擇。保險(xiǎn)行業(yè)最困難的時(shí)期大概率已經(jīng)過去，業(yè)績將觸底回升。券商的性價(jià)比較為合適，部分龍頭券商的股息率接近銀行股水平，有重新配置的必要。

公募基金上半年凈買入金額居前的部分個(gè)股在上半年取得了不錯(cuò)的漲幅。比如，芯原股份上半年股價(jià)漲幅逾80%，思特威上半年股價(jià)漲幅逾30%。數(shù)據(jù)顯示，還有一些個(gè)股近期出現(xiàn)較大漲幅，在7月1日至8月29日期間，瀾起科技漲幅近50%，芯原股份漲幅近60%，東方財(cái)富漲幅近25%。

多只藍(lán)籌股被拋售

2025年上半年，公募基金凈賣出金額最多的個(gè)股是比亞迪，凈賣出金額達(dá)166.16億元。寧德時(shí)代、中興通訊、海通證券（國泰君安與海通證券宣布合并重組，2025年3月4日，海通證券A股股票終止上市）、立訊精密、美的集團(tuán)、中國銀行、五糧液、萬華化學(xué)、貴州茅臺(tái)也位列公募基金上半年凈賣出金額最多的10大個(gè)股。

在公募基金今年上半年凈賣出金額最多的個(gè)股中，不少公司都是典型的藍(lán)籌龍頭。多位知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品成為這些個(gè)股的“大賣家”。勞杰男管理的匯添富價(jià)值精選混合、李瑞管理的東方新能源汽車主題混合、馮波等管理的易方達(dá)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合上半年凈賣出比亞迪的金額均超3億元。

謝治宇管理的興全合潤混合A上半年凈賣出寧德時(shí)代3.81億元，富國基金朱少醒管理的富國天惠成長混合凈賣出寧德時(shí)代2.91億元。

王崇管理的交銀新成長混合上半年凈賣出貴州茅臺(tái)的金額達(dá)5.24億元，劉彥春管理的景順長城新興成長混合A、胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)混合上半年凈賣出貴州茅臺(tái)的金額均超2.5億元。

此外，劉彥春管理的景順長城新興成長混合A、蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票、焦巍管理的銀華富裕主題混合A上半年成為美的集團(tuán)的“大賣家”，凈賣出金額均超2.4億元。

權(quán)益市場(chǎng)處在較好風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間

富國基金的基金經(jīng)理朱少醒在半年報(bào)中表示，市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好最低的階段已經(jīng)過去，企業(yè)業(yè)績已筑底回升，宏觀的積極因素在發(fā)揮作用的進(jìn)程中。當(dāng)前市場(chǎng)的整體估值依然處于長周期中很有吸引力的位置，權(quán)益市場(chǎng)處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。

“我們很難判斷市場(chǎng)的悲觀預(yù)期會(huì)維持多久，但我們認(rèn)為這種悲觀預(yù)期從邏輯上不具備長期存在的基礎(chǔ)。加上‘市場(chǎng)先生’提供的好價(jià)格，長期投資者得以有機(jī)會(huì)以低估值買入一批高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)，這樣的機(jī)會(huì)是不常見的。”易方達(dá)基金的基金經(jīng)理張坤在半年報(bào)中表示。

對(duì)于具體的投資機(jī)會(huì)，景順長城基金的基金經(jīng)理?xiàng)钿J文表示，中國科技企業(yè)在多個(gè)領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)從跟跑者向并跑者乃至領(lǐng)跑者的躍遷，他對(duì)半導(dǎo)體、創(chuàng)新科技產(chǎn)品及創(chuàng)新藥等科技成長方向的長期看好立場(chǎng)不變，并將持續(xù)布局新消費(fèi)賽道。

廣發(fā)基金的基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡表示，展望下半年，整體投資機(jī)會(huì)較多，對(duì)于市場(chǎng)不悲觀，信心較強(qiáng)。在消費(fèi)領(lǐng)域，大眾快消品行業(yè)憑借“高頻低價(jià)”特性率先回升，寵物、盲盒、演出等高附加值“悅己消費(fèi)”產(chǎn)業(yè)保持良好表現(xiàn)。制造業(yè)方面，以高端制造出海為契機(jī)，汽車、創(chuàng)新藥、家電等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁的生命力與競(jìng)爭力。科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國AI產(chǎn)業(yè)借助DeepSeek技術(shù)跨越式突破實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭力躍升，推動(dòng)國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈從機(jī)器人終端應(yīng)用、游戲開發(fā)到上游硬件算力全鏈條爆發(fā)式增長。新能源行業(yè)仍處于加速去產(chǎn)能進(jìn)程中，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著，但產(chǎn)業(yè)出清尚需等待。

對(duì)于上半年表現(xiàn)較好的醫(yī)藥行業(yè)，中歐基金的基金經(jīng)理葛蘭表示，醫(yī)藥行業(yè)在下半年將主要依靠創(chuàng)新突破、消費(fèi)回暖維持增長動(dòng)力。雖然全球經(jīng)濟(jì)仍有潛在風(fēng)險(xiǎn)，但政策的支持和產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)將提供有力支撐。葛蘭說，將重點(diǎn)布局創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈、OTC及消費(fèi)醫(yī)療等核心領(lǐng)域。