市場擴(kuò)容與企業(yè)加碼共筑紅利資產(chǎn)投資新生態(tài)

近年來，投資者對于收益穩(wěn)定性的訴求持續(xù)升溫，這一趨勢直接推動紅利資產(chǎn)（具有穩(wěn)定分紅能力、股息率較高且盈利持續(xù)性較強(qiáng)的上市公司股票或相關(guān)金融產(chǎn)品）配置價(jià)值不斷提升。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年以來截至8月20日，A股市場256條紅利指數(shù)中，有224條實(shí)現(xiàn)上漲，占比達(dá)87.5%，直觀反映出紅利資產(chǎn)的市場熱度與投資吸引力。此外，從相關(guān)金融產(chǎn)品來看，年內(nèi)紅利相關(guān)ETF產(chǎn)品的主動買入額為1986.01億元，占策略指數(shù)ETF整體買入額的87.74%，從資金流向角度也有力印證了市場對紅利資產(chǎn)的高度認(rèn)可與積極布局。

在此背景下，提升分紅能力成為樣本股鞏固自身在紅利資產(chǎn)領(lǐng)域地位的核心抓手。這不僅能進(jìn)一步契合投資者對收益穩(wěn)定性的核心訴求，增強(qiáng)自身對資金的吸引力，更能推動企業(yè)在資本市場實(shí)現(xiàn)長期健康發(fā)展，為股東創(chuàng)造切實(shí)回報(bào)，從而形成企業(yè)與投資者之間的良性互動。

紅利資產(chǎn)受追捧

今年以來，紅利指數(shù)“上新”保持高頻態(tài)勢。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，年初至今，中證指數(shù)、國證指數(shù)和滬深交易所已合計(jì)推出35條紅利指數(shù)，覆蓋不同市值維度（如大盤、中盤）、策略因子（如低波動、高增長、高質(zhì)量）及跨市場標(biāo)的（如滬深港通成分股），助力多層次、差異化的紅利指數(shù)體系加速成型。

高頻“上新”背后，既是對市場需求的快速響應(yīng)——在低利率環(huán)境下，投資者對高股息、穩(wěn)收益資產(chǎn)的配置需求持續(xù)攀升，倒逼指數(shù)工具不斷細(xì)化；也是政策引導(dǎo)的結(jié)果——2025年1月份中國證監(jiān)會發(fā)布的《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，“推出更多紅利、低波、價(jià)值、成長等策略指數(shù)ETF，進(jìn)一步提升ETF產(chǎn)品多樣性和可投性”，為指數(shù)“上新”提供了清晰的政策信號。

中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾對記者表示，指數(shù)編制機(jī)構(gòu)推出更精準(zhǔn)的紅利指數(shù)，能夠通過細(xì)化標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn)，讓市場定價(jià)更好地反映不同類型高股息資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，從而提升資產(chǎn)定價(jià)效率。同時(shí)，這類精準(zhǔn)指數(shù)的擴(kuò)容為全鏈條產(chǎn)品創(chuàng)新提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)，既有助于推動指數(shù)基金等基礎(chǔ)投資工具的差異化發(fā)展，也能加速相關(guān)指數(shù)期權(quán)、期貨等衍生品的創(chuàng)新進(jìn)程，最終完善資本市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使投資者更高效地對沖不同風(fēng)格紅利資產(chǎn)的波動風(fēng)險(xiǎn)。

以紅利ETF產(chǎn)品為例，今年已有紅利低波ETF長城、紅利價(jià)值ETF、中證紅利質(zhì)量ETF和央企紅利50ETF等4只產(chǎn)品上市，截至目前合計(jì)吸引16.17億元資金流入，進(jìn)一步豐富了投資者的紅利資產(chǎn)配置工具，也為紅利指數(shù)化投資生態(tài)注入了新活力。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉認(rèn)為，紅利指數(shù)化投資生態(tài)持續(xù)完善，未來將展現(xiàn)出多重積極價(jià)值：

其一，能為投資者提供更豐富的投資標(biāo)的，精準(zhǔn)匹配不同群體的風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資訴求；

其二，可引導(dǎo)資金向具備穩(wěn)定分紅能力、財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)良的上市公司匯聚，通過優(yōu)化資源配置效率，提升資本市場的運(yùn)行效能與公平性，助力上市公司實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展；

其三，依托公開透明的指數(shù)編制與發(fā)布機(jī)制，投資者能更清晰地把握市場動態(tài)和上市公司財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而做出更理性的投資決策，這將有力推動長期價(jià)值投資理念的深入普及。

值得注意的是，市場對紅利資產(chǎn)的關(guān)注度持續(xù)攀升，也促使越來越多的上市公司將提升分紅質(zhì)量與持續(xù)性提上日程。

從政策層面看，今年以來，監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)上市公司強(qiáng)化分紅意識、規(guī)范分紅行為。例如，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》提出，推動上市公司開展中長期激勵(lì)，制定穩(wěn)定、長期的現(xiàn)金分紅政策。

這為上市公司強(qiáng)化分紅規(guī)劃、提升分紅可持續(xù)性提供了明確指引，有助于形成“上市公司積極分紅、投資者認(rèn)可回報(bào)”的良性市場生態(tài)，進(jìn)一步推動紅利市場的規(guī)范化、健康化發(fā)展。

目前，上市公司已積極行動。例如，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司在披露2024年年度利潤分配方案的同時(shí)，宣告2025年第一次中期利潤分配17.10億元的計(jì)劃，并提請股東大會授權(quán)董事會制定2025年其他中期分紅方案，簡化分紅程序，視公司經(jīng)營情況靈活多次分紅。這種前瞻性布局不僅體現(xiàn)了龍頭企業(yè)對股東回報(bào)的持續(xù)重視，更通過穩(wěn)定的分紅預(yù)期，為市場注入長期投資的確定性。

在韓乾看來，對于上市公司而言，分紅能力的提升并非一蹴而就，而是一項(xiàng)長期工程。這需要企業(yè)在保持主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的前提下，合理平衡留存資金與分紅比例，既要為自身的研發(fā)投入、產(chǎn)能擴(kuò)張等發(fā)展需求預(yù)留空間，也要充分考慮投資者對收益穩(wěn)定性的訴求，從而在企業(yè)發(fā)展與股東回報(bào)之間找到最佳平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

談及如何確保上市公司分紅行為更加健康合理，中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清在接受記者采訪時(shí)表示，需多維度發(fā)力：

一是強(qiáng)化監(jiān)管，加大對上市公司分紅執(zhí)行的監(jiān)督檢查，對違規(guī)或弄虛作假企業(yè)依法處罰，以剛性約束確保政策落實(shí)；

二是完善治理，推動上市公司健全現(xiàn)代企業(yè)制度，發(fā)揮獨(dú)立董事作用，優(yōu)化股東決策機(jī)制，使分紅政策制定與執(zhí)行更科學(xué)，維護(hù)中小股東權(quán)益；

三是細(xì)化信披，要求上市公司披露分紅政策依據(jù)、執(zhí)行進(jìn)度及未分紅原因，提升透明度，方便中小股東監(jiān)督；

四是健全激勵(lì)約束，將分紅落實(shí)與管理層薪酬、股權(quán)激勵(lì)掛鉤，正向激勵(lì)與反向約束結(jié)合，促進(jìn)公司平衡發(fā)展與股東回報(bào)。