證券交易印花稅大增背后 資本市場四大積極信號顯現

近日，財政部公布今年前4個月財政收支情況，其中，證券交易印花稅535億元，同比增長57.8%，引起市場熱議。盡管證券交易印花稅減半征收，但前4個月稅額增長近六成，反映出資本市場活躍度明顯提升，釋放出諸多積極信號。

一是投資者信心回升，風險偏好提升。自2023年8月份證券交易印花稅實施減半征收以來，證券交易印花稅金額曾一度下降。但是，隨著去年9月份“一行一局一會”在國新辦新聞發布會上宣布出臺一系列增量政策，扭轉了市場預期，投資者信心提升，去年10月份證券交易印花稅同比大幅增長1.53倍，環比增長1.61倍。此后，證券交易印花稅保持較高增速。今年以來，盡管外部沖擊加大，但是多部門及時出手，“中國版平準基金”為市場注入活力。同時，中長期資金入市堵點、卡點不斷打通，投資者對資本市場的信心和風險偏好持續提升。

二是我國經濟平穩健康運行，上市公司業績持續改善。今年一季度國內GDP同比增長5.4%，國民經濟實現良好開局。上市公司業績持續修復，一季度營業收入和凈利潤增速改善。中國上市公司協會數據顯示，一季度全市場上市公司實現凈利潤1.49萬億元，同比增長3.55%，環比增長89.71%。

三是資本市場生態持續優化，市場韌性增強。隨著資本市場“1+N”政策體系落地實施，市場內在結構發生了積極而深刻的變化，上市公司回報投資者意識增強，2024年A股分紅、回購創下歷史新高，遠超IPO、再融資和減持的總規模，投資和融資更加協調的市場生態正在加快形成，資本市場韌性增強。

四是“科技敘事”邏輯愈發清晰，帶動中國資產價值重估。今年以來，我國在人工智能等領域的突破吸引全球視線，吸引了越來越多國際資本的關注和配置，外資機構紛紛上調中國股票評級，中國資產估值迎來新一輪重估。從目前來看，滬深300指數市盈率為12.65倍，明顯低于標普500等全球主要指數。從絕對價值和相對價值來看，A股具有一定優勢。

中國證監會主席吳清在5月7日國新辦舉行的新聞發布會上表示，A股市場“科技敘事”邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯，新質生產力發展的巨大潛力也將伴隨著經濟高質量發展越來越顯現，科技創新和產業創新深度融合發展，將為資本市場提供更多有價值的源頭活水。

4月份召開的中共中央政治局會議提出，“持續穩定和活躍資本市場”，彰顯了國家維護市場穩定的堅定決心。后續，隨著深化科創板、創業板改革政策措施和中長期資金入市等改革舉措落地，AI在各產業應用持續落地，將進一步激發市場活力，為實體經濟提供有力支撐。