政策加碼提振消費擴內需 發展新興產業助力經濟結構轉型

國內生產總值增長5%左右、居民消費價格漲幅2%左右、赤字率擬按4%左右安排……今年政府工作報告設定了2025年主要經濟社會發展預期目標。

這一政策基調也吸引了外資機構的高度關注。在接受上海證券報記者采訪的多位外資金融機構人士看來，“更加積極有為的宏觀政策”“全方位擴大國內需求”“培育壯大新興產業、未來產業”等一系列關鍵詞釋放出更加積極的信號，彰顯出中國持續推動經濟高質量發展的決心。

宏觀政策更加積極有為

在政府工作報告中，“實施更加積極有為的宏觀政策”引發廣泛關注。

財政政策方面，政府工作報告提出，今年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個百分點，赤字規模5.66萬億元、比上年增加1.6萬億元。

德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕表示，今年財政支出強度明顯加大，將形成自2021年以來最強的財政乘數效應。他表示，2025年支出增速或將由2024年的低于3%加速至2025年的7%，預計將拉動名義GDP增長約2個百分點。

貨幣政策層面，政府工作報告提出，實施適度寬松的貨幣政策。發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽表示，總體上看，貨幣供應量增長應同經濟增長和通脹預期目標相匹配，反映出決策部門有意推動物價溫和回升，這也是政府工作報告將通脹目標設在更合理水平2%的考量之一。

在摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌看來，政策的延續性是2025年經濟政策的一大重要特征。他認為，自2024年9月開始的本輪政策調整是一場分“上下半場”的布局，2025年是這場布局的“下半場”。這種延續性不僅體現在政策的具體內容上，還體現在政府與市場之間溝通的通暢性上。

“政府工作報告彰顯出政府對政策時效性的高度重視，報告提出‘出臺實施政策要能早則早，寧早勿晚’。”丁爽說。

“全方位擴大國內需求”為首要任務

政府工作報告將“全方位擴大國內需求”列為十大任務之首，提振消費被擺在了更為突出的位置。

“周期性與結構性政策將同時發力，提振國內消費。”匯豐銀行環球研究大中華區首席經濟學家劉晶表示，長期穩定的消費提振源自居民收入水平以及收入預期的改善。除了一些直接增收的政策外，新型城鎮化亦強調按照常住地提供基本公共服務，此舉有望提高農業轉移人口的消費能力。

朱海斌認為，提升消費和促進有效投資將推動經濟內生增長動力的增強。根據他的測算，以舊換新政策的補貼規模從2024年的1500億元翻倍至3000億元，這預計將額外提振相關民生消費增長超4000億元。

“此外，服務型消費的政策力度較去年更大，政策細節也更具體。例如推動電信、醫療、金融等領域進一步開放，進一步挖掘國內服務消費的潛力等，為消費者提供更好的服務體驗。”朱海斌稱。

新興產業發展助力經濟結構轉型

政府工作報告提出，培育壯大新興產業、未來產業。在多家外資金融機構看來，這一提法傳遞出支持科技創新的重要信號。

朱海斌認為，除了此前的“新三樣”領域（新能源汽車、鋰電池和光伏產品）外，今年如人工智能、人形機器人等領域在資本市場迎來較多催化因素，后續有望成為投資鼓勵創新的新亮點。

“在經濟結構轉型的目標下，一方面我們希望看到房地產市場企穩，另一方面希望通過新質生產力的發展、新經濟板塊的拉升來推動經濟增長。”朱海斌說，過去幾年，中國產業中具有代表性的“新三樣”發展非常快，但從對整體經濟增長的貢獻占比來看，新經濟領域的增長還需要擴大。DeepSeek等熱點事件的出現讓市場看到了中國在更多行業具備創新的能力，這是最積極的信號。

他認為，短期來看，AI等產業鏈在經濟總量中的占比仍有較大提升空間。“如果這一增長勢頭能夠維持，從‘新三樣’發展成‘新N樣’，有助于經濟結構轉型盡快到達穩態。”

劉晶表示，一直以來，中國對于科技創新提高生產力非常重視，DeepSeek的突破令世界對中國的創新能力和潛力都刮目相看，也使得從政府到市場都更加積極地謀劃在新興產業和未來產業的布局與發展。