阿里市值超越騰訊怎么回事 4萬億市值成港股新“市值之王”

“出走”7年，阿里終究還是回歸港股了，就如港交所CEO李小加所言，“遠走他鄉的人總要回來。”

11月26日，阿里將以“9988”為股票代碼在在港交所正式上市。發行價176港元/股，開盤價報187港元/股，漲幅為6.25%，總市值約4萬億港元，超越此前港股市值之王騰訊控股。

從今年5月份開始，阿里回歸港股的聲音一直沒斷。對于阿里而言，對港交所并不陌生。12年前，阿里將B2B業務在港股上市，募資116億港元，成為當時中國互聯網公司融資規模之最。經過數年高速發展，如今的阿里得以“衣錦還鄉”。

拋開一切恩怨是非，12年后，阿里再度回歸港股，對于雙方而言，更多的是一種“相互成全”。對于阿里而言，可以為未來擴張資本版圖，應對競爭，儲備子彈；對于港交所來說，BAT中的兩大巨頭都被收入囊中，有望提振市場情緒，保持和提升金融中心的地位。

正如阿里現任掌門人張勇所說：“這是20歲年輕的阿里巴巴一個新的起點。”日后，阿里與港交所的發展之路還很長。

12年彈指一揮間

2007年對于阿里來說，是相當有紀念價值的一年。阿里空降了三位高管：現任阿里CFO兼任集團戰略投資部負責人的武衛、現任螞蟻金服董事長與CEO的井賢棟以及阿里的現代掌門人張勇。

那一年11月，8歲的阿里將B2B業務在港股上市，募資116億港元，成為當時中國互聯網公司融資規模之最。開盤后，阿里股價持續上漲，曾飆升至發行價的3倍，最高漲到了35.75港元（4.58美元），公司市值高達250億美元，成為了全球第五大互聯網公司，中國互聯網有了BAT的概念。

面對這么可喜的成績，馬云喊出10年成為全球第三大互聯網公司的口號。然而，現實直接潑了他一盆涼水。

幾個月后，全球經濟危機突然爆發，阿里的2B業務受到巨大影響，其股價開始崩盤。2008年3月，股價破發，10月就跌至3.42港元的低位，較發行價跌去30%，和最高點相比，跌幅超過9成。

阿里與港交所上一次“分手”發生在2012年，阿里宣布以每股13.5港元（發行價）的價格進行私有化，在當年6月揮別港交所。

曾經有評論稱：“阿里巴巴私有化后，更利于企業資源整合和重新構建，有利于推進長遠戰略規劃。”

的確，休整一年后，阿里再度啟動整體上市計劃，但是港交所這次卻將它拒之門外。

由于與港交所的“同股不同權”制度相悖，阿里巴巴不得不放棄在港上市計劃，轉而投向紐交所的懷抱。2014年3月，阿里啟動赴美上市計劃，并在同年9月19日正式掛牌，發行價格為68美元/股，首日報價93美元/股，市值超過2400億美元。

雖然上市后不久，阿里也一度遭遇破發，但2015年10月后，便開啟了一輪長達33個月的上漲，期間累計漲幅超270%，總市值一度突破5512億美元，讓美股的投資者賺得盆滿缽滿。

“完全體”的阿里不僅僅只是B2B業務又或者淘寶、天貓等電商平臺，阿里手上還有中國最大的云計算平臺，以及菜鳥、大文娛等豪華生態體系。

“遠走他鄉的人總要回來”

由于制度原因，錯過了阿里發展黃金期的五年，從梁錦松到李小加甚至再到林鄭月娥，不止一次在公開場合表達了這份遺憾。

正如業內人士所言，丟掉一家公司對于港交所也許不是什么大事，只會遺憾，但是如果因此而錯過整整一代科技創新型公司以及新經濟公司，那就是重大損失。

曾表示“不會為短期利益犧牲長期原則”的李小加坦言：“其實，引入不同投票權架構一定會犧牲投資者保護是一個誤解。”

來自港英時期陳腐老舊的規則，不但無法適應當今時代的最新變化，還成為了阻擋在新經濟公司赴港上市路上最大的絆腳石。

痛定思痛的港交所開始變革 。2010年，李小加出任港交所CEO，在短暫的蟄伏之后，從2012年開始，幾乎每年都有重大的制度改革與創新落地。

很多人評價，上市規則“新政”對于港股具有劃時代的意義。

2018年4月，港交所宣布了新的《上市規則》，允許“同股不同權”架構的公司以及尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司上市。這一舉措為港股市場迅速帶來了新鮮的血液，小米、美團、映客等新經濟公司紛紛選擇港交所上市，掀起了港股市場IPO的小高潮。

改革后一年多，港股迎來了共40家新經濟公司上市，包括9家生物科技公司和2家不同投票權架構公司，融資額累計約1504億港元，占此期間香港集資金額逾50%。

在這期間，香港一直在向阿里拋“橄欖枝”。在2018香港浙商聯合會成立儀式上，香港特首向馬云提出，希望阿里巴巴能夠再來香港上市。

對阿里來說，雖已成功在美股上市近5年，但其“回家”的念頭卻一直都在。2018年年初，國內首推CDR（中國存托憑證）模式，鼓勵在外上市的優質企業回歸A股。

當時就有消息稱，阿里巴巴正在研究回歸A股的方案，最快可能于2018年夏天在中國二次上市。對此阿里方面回應：“我們從在美國上市第一天起就說過，只要條件允許，我們就回來，這個想法沒有變化過。”

到了今年5月底，有消息稱阿里巴巴正計劃在香港二次上市，預計募集200億美元，旨在多元化融資渠道和提高流動性。

雖然阿里不予置評，但是香港市場上最大的受益者——香港交易所（HK0388）在5月28日早盤跳空高開，一度大漲3.4％。

一個月前，李小加信誓旦旦地說：“阿里百分之百會回來，只是時間長短問題。”

過了一個月傳聞出現后，李小加向媒體表示，非常歡迎阿里巴巴“回家”，并稱對此“并不意外”。“遠走他鄉的人總要回來，回家是肯定的，至于到底是在上海、深圳還是在香港定居，則是公司的選擇。如果來香港上市，內地投資者可以通過南下股票通投資參與、對此我們樂見其成。”

自此之后，阿里回歸港股的消息一直沒有斷過：

6月，再傳阿里巴巴二次登錄香港交易所，計劃籌資由200億美元下調至100億美元。

7月，有消息稱，出于對港股市場不景氣的考慮，阿里確認了100億美元的募資額度。

11月初，傳聞中阿里的募資金額又變成了150億美元，并且在11月中旬多家媒體曝光阿里在香港上市時間表：自11月13日起開始簿記建檔，11月19日關簿，預計將于11月20日美股開盤前確定定價，11月26日正式登陸港交所。

到了11月13日一切終于蓋棺定論。這天，阿里巴巴向港交所遞交上市招股書，披露了資金用途和持股結構等內容。此次上市阿里有望籌資逾130億美元，這是港股市場自2010年以來最大規模的股票發行。

11月15日，阿里巴巴宣布，擬以每股不超過188港元發售香港IPO股票，擬按“9988”為股票代碼在港上市，預計香港IPO股票將于11月26日開始交易。

“這是20歲年輕的阿里巴巴一個新的起點。”阿里巴巴集團董事局主席兼首席執行官張勇當天在一封致投資者的信中寫道。

根據阿里在港交所提交的招股書，它計劃初始發行規模為5億股普通股，額外最多還可發行7500萬股普通股新股的超額配股權，此次IPO或最高籌集134億美元。（綜合媒體報道）