永輝超市終止投資怎么回事？ 永輝超市終止投資家樂福中國原因

起了個大早，趕了個晚集。

6月24日晚間，永輝超市(601933)發布關于終止擬對外投資的公告。

永輝超市終止投資的對象，正是日前被蘇寧易購(002024)“截胡”的家樂福中國。

早在去年1月下旬，永輝超市、騰訊、家樂福三方曾聯合宣布達成關于“家樂福中國”的股權投資意向書。無奈在“戀愛”一年半后，家樂福中國最終“改嫁”給了蘇寧易購。

6月23日晚間，蘇寧易購公告稱，其公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。

家樂福中國的“嫁妝”還算拿得出手：約3000萬會員，210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心，店面總建筑面積超過400萬平方米，覆蓋22個省份及51個大中型城市。

而永輝超市只能在蘇寧易購“官宣”后，于次日宣布放棄對家樂福中國的追求，“自籌劃本次對外投資事項以來，公司與合作伙伴積極和交易對方就相關事項進行了談判”。永輝超市在公告中稱，“根據目前市場環境，綜合考慮各方面相關因素，為維護上市公司及全體股東利益，公司決定終止本次對外投資的談判。”

“戀愛”一年半

至少在一年半前，永輝超市與家樂福中國的“戀情”，被各方認為是門當戶對。

作為曾經的“豪門”，如今家樂福中國的境況與十年前相比，已經明顯走了下坡路。事實上，在過去的幾年里，包括家樂福在內的外資超市發展都不盡如人意，要么退出，要么積極尋找本土合作伙伴。也正是在這樣的背景下，家樂福中國與永輝超市產生了“戀情”。

2018年1月23日，多家媒體報道稱，永輝超市可能投資家樂福中國。當天晚上，永輝超市即提交公告，稱與騰訊對荷蘭公司家樂福中國達成或有投資的股權投資意向書，相關事宜尚處于初步探討階段。

此舉也引起各方的高度關注，上交所當晚就下發問詢函，要求永輝超市說明擬取得的股權比例及預計投資金額，是否涉及標的資產控制權。問詢函同時要求披露具體合作內容和模式，“同時提示不確定性風險”。

永輝超市次日回復上交所問詢函時稱，“公司在上述或有投資中擬取得的股權比例及預計投資金額暫不確定”。證券時報·e公司記者注意到，當時永輝超市在回復函中強調，“根據意向書約定，如果本次投資完成后，公司在上述或有投資中擬取得的股權比例使得公司不具有控股權，家樂福仍將是家樂福中國的最大股東。”

“三方將協作共贏，在供應鏈、科技應用和業務賦能等方面進一步展開合作。”永輝超市同時披露公司的初步方案，“本公司主要側重點是生鮮業務進一步提升、門店運營、共享中臺方面提供支持和資源。合作內容和模式暫不確定，待正式協議簽訂后再予以披露具體細節”。

“嫁”給

“不差錢”的蘇寧

而在6月23日晚間，蘇寧易購直接宣布擬出資48億元收購家樂福中國80%股權，成為其控股股東，蘇寧方面還表示可能收購剩余股權——為拿下家樂福中國，蘇寧易購付出的決心和勇氣更大。

事實上，在蘇寧易購的公告中，永輝超市也一度成為“背景板”。蘇寧易購列出的“可比公司”中，永輝超市高居榜首，其2018年股權價值/收入倍數達1.37，相比之下，家樂福中國只有0.20。

值得關注的是，去年永輝超市持續“攻城略地”，共計新開業門店135家，面積96.25萬平方米，其中第四季度一口氣新開65家門店。已簽約未開業門店達240家，儲備面積188.48萬平方米。此外，去年1月永輝超市宣布7.10億元收購紅旗連鎖股份1.22億股，將所持紅旗連鎖股份總數提升至21%。

證券時報·e公司記者注意到，永輝超市在2018年年報中表示，目前該公司在24個省市已發展超700家連鎖超市，經營面積超過500萬平方米，“是行業內為數不多的依然在擴張，并能夠在大部分地區盈利的超市企業”。

永輝超市2018年年報顯示，去年公司實現營業收入705.17億元，同比增長20.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.80億元，同比下降18.52%——持續攻城略地收獲戰果的永輝超市，在凈利潤下滑的背景下，對于收購家樂福中國只能慎之又慎。

相比之下，蘇寧易購2018年營業收入達2449.57億元，同比增長30.35%；實現歸母凈利潤133.28億元，同比增長216.38%。蘇寧易購一位不愿具名人士感慨，“我們確實不差錢。”

也正是在這樣的背景下，蘇寧易購能豪擲48億元，趕在永輝超市之前將家樂福中國納入帳下。

永輝發聲：

加快門店戰略布局

“自籌劃本次對外投資事項以來，公司與合作伙伴積極和交易對方就相關事項進行了談判。”永輝超市在6月24日晚間的公告中表示，根據目前市場環境，綜合考慮各方面相關因素，公司決定終止本次對外投資的談判。永輝超市強調稱，“公司終止本次對外投資不會對公司財務狀況和經營狀況產生影響，不存在損害公司和中小股東利益的情形。公司將把原計劃的投資資金用于加快全國門店的戰略布局，持續提升公司的綜合競爭力。”

相比之下，蘇寧易購則在6月23日晚間表示，“本次交易交割后，蘇寧易購將與家樂福中國在門店網絡、商品供應鏈、物流倉儲配送等業務領域開展整合，整合效應預計將逐步顯現，對家樂福中國以及蘇寧易購財務狀況和經營成果產生積極的影響。”

蘇寧易購副總裁田睿在接受證券時報·e公司記者采訪時也強調，“蘇寧零售體系4億會員及家樂福中國3000萬忠實會員將形成有效互補，豐富蘇寧現有的會員生態，從而提升用戶價值。”

證券時報·e公司記者還注意到，早在2017年，蘇寧易購掌門人張近東曾表態：未來五年蘇寧將成為最大的商業地產商。

據虎嗅報道，曾經分別在家樂福和蘇寧工作過的資深人士萬明治（前蘇寧超市總經理）在朋友圈感嘆：“中國一定有一個或者數個萬億級的企業誕生，兩個老東家的聯姻，只是順應了時代潮流而已。”