全球股市大震蕩 “黑天鵝”無(wú)礙經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期方向

社論

近期世界資本市場(chǎng)變動(dòng)劇烈。截至2月27日收盤，美國(guó)股市三大股指均跌超4%，集體創(chuàng)下歷史最高單日點(diǎn)數(shù)下跌紀(jì)錄。而此前兩個(gè)交易日中，道瓊斯指數(shù)已暴跌6.59%，為2018年2月以來(lái)最差兩日表現(xiàn)。事實(shí)上，最近幾天，包括A股在內(nèi)的全球主流市場(chǎng)股市都呈現(xiàn)出較大跌幅。

毫無(wú)疑問(wèn)，新冠肺炎疫情在全球的持續(xù)發(fā)酵，是此一輪股市暴跌的重要原因。投資者對(duì)疫情有可能重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂通過(guò)資本市場(chǎng)釋放出來(lái)，其中也不乏恐慌情緒的極端表達(dá)。

股市變動(dòng)往往會(huì)反映出經(jīng)濟(jì)基本面的變化，但由于有太多負(fù)面情緒摻雜在內(nèi)，這一輪因疫情誘發(fā)的暴跌，是否就意味著世界經(jīng)濟(jì)會(huì)由此下行還有待持續(xù)觀察。特別是對(duì)美國(guó)股市而言，這一輪暴跌實(shí)際上具有雙重背景，既有疫情影響，也有美股超十年大牛市連續(xù)創(chuàng)新高之后順勢(shì)承壓回調(diào)因素，既有意外的“黑天鵝”，也有內(nèi)在的合理性，因此投資者不宜過(guò)度驚慌。

有一點(diǎn)是可以確定的，即從歷史經(jīng)驗(yàn)看，所謂疫情等黑天鵝事件影響都是一次性的，它不會(huì)改變股市和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期方向，更不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成致命性威脅，無(wú)論是2003年的中國(guó)非典，還是2009年的美國(guó)h1N1流感，或者2011年日本大地震，都可以證明這一點(diǎn)。

疫情終將平復(fù)，太陽(yáng)照常升起，世界依舊前行，就像投資大師彼得·林奇所說(shuō)：“在過(guò)去70多年歷史上發(fā)生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預(yù)測(cè)到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最后也會(huì)后悔萬(wàn)分的。因?yàn)榧词故堑畲蟮哪谴喂蔀?zāi)，股價(jià)最終也漲回來(lái)了，而且漲得更高。”

中國(guó)身處世界抗疫最前線，一個(gè)多月的中國(guó)抗疫經(jīng)驗(yàn)與事實(shí)表明，只要措施得當(dāng)，疫情是可防可控的。而從客觀環(huán)境看，隨著藥品研發(fā)的推進(jìn)，加之天氣轉(zhuǎn)暖病毒活力衰減，疫情持續(xù)肆虐的時(shí)間終究有限，對(duì)社會(huì)生活的沖擊也終究有限。

恐慌多出于對(duì)未知的恐懼，而就疫情而言，其終局實(shí)際上是明確的。這時(shí)候，或許我們唯一值得恐慌的就成了恐慌本身，這也是各國(guó)政府尤應(yīng)發(fā)力之處。安定人心，避免踩踏，防止因恐慌引發(fā)的不理智行為成為重要任務(wù)，也不止是在資本市場(chǎng)。

疫情本身雖不可怕，但它卻有可能成為引發(fā)種種潛在問(wèn)題爆發(fā)的導(dǎo)火索，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其運(yùn)行在近幾年并不十分順暢，經(jīng)濟(jì)體之間的矛盾也日益突出。這一復(fù)雜背景，使得盡量把疫情沖擊控制到最小成為當(dāng)務(wù)之急。而在全球化的時(shí)代，要達(dá)成這一目標(biāo)，必須各國(guó)聯(lián)手進(jìn)行。

病毒沒(méi)有國(guó)界，病毒對(duì)人類的威脅不分國(guó)家種族，同時(shí)，疫情給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊也呈現(xiàn)出明顯的跨國(guó)性。除了一目了然的全球股市大跌，全球供應(yīng)鏈一體化，也使得所有主流經(jīng)濟(jì)體都不能在疫情沖擊經(jīng)濟(jì)時(shí)獨(dú)善其身。中國(guó)湖北的工廠如果停產(chǎn)零件，很可能韓國(guó)工廠的整車就不能下線，世界經(jīng)濟(jì)互相契合得越密切，彼此影響的程度就越大。

這就需要在多國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行多方努力，一是受影響國(guó)家采取強(qiáng)有力措施，借鑒中國(guó)經(jīng)驗(yàn)，并因地制宜地進(jìn)行緊迫防控，盡早撲滅疫情；二是，從命運(yùn)共同體意識(shí)出發(fā)，加強(qiáng)國(guó)際間合力防控，互信互助，避免“按下葫蘆浮起瓢”式的疫情反復(fù)；三是共同采取積極措施對(duì)沖疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，包括未雨綢繆對(duì)疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)行預(yù)先安排，確保人們對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。