基金業(yè)加快“新陳代謝” 發(fā)行失敗和清盤數(shù)量超去年

2020年以來，在新發(fā)基金數(shù)量創(chuàng)新高的同時(shí)，發(fā)行失敗和遭遇清盤的基金也逐漸增多，截至目前數(shù)量已超過了2019年全年。分析人士指出，在基金市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容背景下，實(shí)現(xiàn)基金產(chǎn)品的有序進(jìn)退，是提升發(fā)展質(zhì)量的必然要求。基金公司仍需聚焦自身差異化優(yōu)勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

純債基金發(fā)行遇冷

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，今年以來發(fā)行失敗的基金數(shù)量達(dá)21只，超過2019年全年的數(shù)量20只。具體看，21只發(fā)行失敗的基金中有10只是純債基金，占比接近50%；此外，還有4只靈活配置型基金、3只被動(dòng)指數(shù)基金、2只偏債混合基金、1只偏股混合基金和1只普通股票基金。

市場(chǎng)分析人士李博（化名）對(duì)記者表示，2020年是權(quán)益基金大年，這是市場(chǎng)資金的主要關(guān)注點(diǎn)。即便風(fēng)險(xiǎn)偏好沒那么高的資金，也較為青睞年內(nèi)頻繁發(fā)行的二級(jí)債基（即“固收+”）。再加上今年以來債市表現(xiàn)并不突出，缺乏亮點(diǎn)的純債基金發(fā)行遇冷，也就不難理解了。

李博指出，基金發(fā)行受多重因素的影響。除了自身的投資亮點(diǎn)外，還與運(yùn)作區(qū)間、基金經(jīng)理名氣、渠道支持、發(fā)行期間的市場(chǎng)行情等因素有關(guān)，任何一個(gè)條件發(fā)生變化，都會(huì)影響發(fā)行效果。

比如，4只發(fā)行失敗的靈活配置基金中，有一只為三年封閉的科創(chuàng)主題基金。根據(jù)該基金的公告，該基金于2020年2月7日獲證監(jiān)會(huì)許可準(zhǔn)予注冊(cè)，8月4日啟動(dòng)發(fā)行，且在直銷平臺(tái)、券商和第三方基金銷售等67家機(jī)構(gòu)同時(shí)開售。但截至11月3日，該基金募集期限屆滿，依然未能滿足規(guī)定的基金備案條件，成為首只發(fā)行失敗的科創(chuàng)主題基金。

天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星表示，上述科創(chuàng)主題基金募集失敗，一個(gè)直接原因是近期科技相關(guān)板塊出現(xiàn)了一定的回撤，資金對(duì)科技、TMT板塊的熱度有所下降。此外，李博認(rèn)為，該基金設(shè)置了三年封閉期，擬任基金經(jīng)理的知名度不足，也是發(fā)行失敗的原因所在。

141只基金遭清盤

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，今年以來共有141只基金清盤，超過了2019年全年的130只。具體看，141只清盤基金中權(quán)益基金占大頭，分別有36只股票型基金和33只混合型基金；此外，還有58只債券型基金，6只貨幣型基金、6只QDII基金和2只另類投資基金。

“截至目前，公募基金的數(shù)量已超過了7000只。從提升基金發(fā)展質(zhì)量來看，通過市場(chǎng)的資金選擇來實(shí)現(xiàn)基金產(chǎn)品的有序進(jìn)退，是非常有必要的。這不僅表現(xiàn)在基金發(fā)行上，也表現(xiàn)在老基金的清盤方面。”李博說。

華南地區(qū)某公募投研人士表示，投資業(yè)績(jī)不佳等原因會(huì)導(dǎo)致基金的規(guī)模萎縮，這是基金清盤的主要原因。但反過來說，與苦苦支撐相比，基金清盤釋放出了持有人資金和基金公司的資源，恰是基金良性發(fā)展所需要的“新陳代謝”。

根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，開放式基金若連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)“基金份額持有人數(shù)量不滿二百人”或“基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元”情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，規(guī)模不足5000萬元的基金數(shù)量有648只。

李博表示，越是基金大發(fā)展時(shí)期，資金追逐投資效率的機(jī)會(huì)成本就越高，這種“新陳代謝”的速度就越快。可以預(yù)見，隨著小規(guī)模基金數(shù)量的逐漸增加，清盤的現(xiàn)象也會(huì)越來越多。

探索差異化發(fā)展

楊佳星表示，在既有的渠道、客戶等資源情況下，市場(chǎng)發(fā)展會(huì)更加向頭部公司集中，這給中小基金公司的產(chǎn)品發(fā)行增加了難度。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，隨著基金產(chǎn)品數(shù)量不斷增加，發(fā)行分化現(xiàn)象還會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)，這就要求基金公司在品牌渠道、業(yè)績(jī)管理等方面提升自身影響力，同時(shí)加強(qiáng)品牌效應(yīng)。

楊佳星認(rèn)為，中小型基金公司可參考睿遠(yuǎn)基金等公司，遵循“比較優(yōu)勢(shì)”原則進(jìn)行差異化發(fā)展。有一定投研實(shí)力的公司不需過多鋪設(shè)產(chǎn)品線，而是專注做小而精的產(chǎn)品，在這基礎(chǔ)上把業(yè)績(jī)做起來，是一條發(fā)展之路。

李博也指出，大而全的產(chǎn)品線思維只適用于少數(shù)的頭部公司，因?yàn)樗麄冇兄^好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和渠道資源，投資團(tuán)隊(duì)和風(fēng)格也都較為成熟。但對(duì)大部分公司而言，要使得新基金發(fā)行順暢、存量基金投資業(yè)績(jī)可持續(xù)，必然要“舍量求質(zhì)”，根據(jù)公司自身的稟賦進(jìn)行產(chǎn)品運(yùn)作。目前，有個(gè)別公司只聚焦權(quán)益投資，甚至只聚焦科技和消費(fèi)等個(gè)別賽道，或在量化方面進(jìn)行了差異化布局，這些都是多元化發(fā)展的有益嘗試。