定增破發股攀升至118只 定增基金頻“折戟”

伴隨著近期定增破發股票增多，在2016年賺足市場眼球的定增主題基金迎來調整行情，超過七成的定增基金在近1個月錄得負收益。不過，定增主題基金的凈值“折戟”并未影響公募布局定增市場的熱情，目前仍有4只定增主題基金在發行，18只在排隊候批，公募人士仍看好定增基金未來的表現。

破發增多定增基金承壓

隨著近期股市的下挫，定增破發股票的數量和占比皆驟然增多。

最新數據統計顯示，截至1月4日，近一年以來已實施完成定向增發的上市公司共602家，其中，股價跌破定增發行價的有118家，占比近兩成。最新收盤價與增發價相比較，59只個股破發幅度超過10%，11只個股破發幅度更是超過20%。

與4個月前的數據相比，定增破發股從2016年9月初的64只攀升到當前的118只，破發股比例也從10.06%升至19.6%，近4個月定增破發股數量和比例都幾近翻倍。

伴隨著定增股票破發，不少定增基金近期凈值“折戟”。Wind數據顯示，截至1月6日，28只定增主題基金（A、C份額分開計算）近1個月內多數錄得負收益，平均收益率為-0.82%。其中，正收益基金僅有大成定增、泓德泓華、國泰融豐定增等5只產品，華安智增精選以-3.27%位列負收益首位，博時睿遠定增、國投瑞銀瑞盛、泓德泓富虧損幅度也在2%以上。總體而言，近1個月負收益定增基金共有21只，占比高達75%。

北京一位大型公募定增基金經理表示，近期定增基金凈值下跌主要是兩方面原因：一是近期股市下跌，導致很多定增主題基金投資的定向增發股票產生虧損，定增基金的凈值也會隨之下行；二是在定增基金的凈值計算方式上，破發定增價的股票一般是直接全額計入，這導致定增破發股對凈值的影響更直接，凈值下行速度更快。

該基金經理稱：“以我們管理的基金為例，投資標的上漲計價是攤余市值法，破定增價則直接全額計入，所以從凈值實際走勢上看，凈值表現是跌得快、漲得慢，經常處于折價交易狀態，但基金實際凈值投資人可以按照投資標的漲跌幅度計算出來。”

定增主題基金熱度不減

破發頻頻出現和定增基金整體表現平平并未影響公募基金布局定增市場的熱情。Wind數據顯示，目前正在發行的基金中，有九泰銳誠定增、國投瑞銀瑞泰定增、國泰融信定增、財通福盛定增等4只定增主題基金。

從證監會最新公示的公募基金募集申請表中，共有九泰、財通、建信、富榮等10家公募基金公司的18只定增主題基金正在排隊候批。如果這些正在發行和候批的22只基金設立，定增主題基金將擴容至53只之多。

北京上述大型公募定增基金經理表示：“定增市場的迅速擴容，讓定增基金的運作有了更為廣闊的空間。”事實上，雖然2016年滬指跌幅高達12.31%，但A股市場定增融資規模繼續高歌猛進。據統計，2016年A股定增市場融資規模突破1.39萬億元，延續了2015年定增規模破萬億元后的市場熱度。

針對未來定增基金的走勢，上述基金經理表示：“定增基金的走勢還是依賴定增標的的市場表現，我們判斷市場正在復蘇，未來定增基金凈值應該是震蕩上行的；從長周期投資來看，破發股增多也是市場底部的一個特征，現在的市場點位也是安全的，封閉1~3年大概率會取得正收益，其長期投資價值正在顯現。”