7個月1092只私募基金提前清盤保收益

A股市場走勢維持弱勢盤整，其蝴蝶效應也隨之顯現。《證券日報》記者日前獲悉，截至7月底，今年以來共有2016只基金清盤。其中，提前清盤的私募產品1092只，到期清算的私募產品969只；在清盤的私募基金產品中，凈值大于1元的有1575只，凈值大于1.5元的有94只，凈值不足1元的有486只，凈值不足0.5元的有8只。

多家私募機構分析認為，今年A股市場行情持續不穩定，這是私募基金產品清盤數量較去年同期有所提升的主要原因，但同時也要認識到，隨著一些私募機構因投研能力、募資能力、風控能力以及多元配置能力的不足而逐漸被淘汰掉，市場將留下更好的機構。現階段，A股市場處于熊市末期，但走出熊市末期需要慢慢磨底，投資者依然要保持謹慎，需要相對更長的時間才能夠結束熊市底部的狀態。

今年發行數量同比下降21%

在當前A股市場持續疲軟的狀態下，不少私募選擇了“見好就收”，但也有私募仍然在“扛著”。根據私募排排網統計數據顯示，截至7月底，今年以來共有2016只基金清盤，其中，提前清盤的私募產品1092只，到期清算的私募產品969只。具體來看，在清盤的私募基金產品中，凈值大于1元的有1575只，凈值大于1.5元的有94只，凈值不足1元的有486只，凈值不足0.5元的有8只。

私募排排網研究員劉有華告訴《證券日報》記者，今年1月份股市走高催生了私募發行產品的積極性，當月發行2214只產品創出年內月度最高，其后發行數量便一路走低；2月份至6月份證券私募規模也出現了罕見的長達5個月的“縮水”。在今年上半年共發行的8318只產品來看，相比較去年同期的10556只，大幅下降21.2%。

在這些清盤的產品中，《證券日報》記者通過進一步觀察發現，不少私募已取得正收益，選擇提前清盤是為了保證投資者收益。

劉有華介紹說，今年清盤的2000多只產品中，提前清算的私募產品比例已經高于到期清算，但是提前清算的產品中，只有15%的產品是虧損出局，這也就意味著85%的產品提前清算是盈利出局。此外，其中54.44%的產品從成立到清算的時間，低于或者等于1年，且60%以上是提前清算，即超過半數的產品成立不到一年就被清算。其原因在于市場環境發生較大的變化，基金管理人不得已做出清算的決策。

與此同時，在今年新發行的產品中，二季度相比一季度，其發行的產品數量下滑較為明顯，1月份私募機構產品發行數量最高，接近2500只，隨后出現了急劇的下滑。劉有華分析認為，私募產品發行數量和市場行情是密切相關的，往往股市在底部的時候，發行數量很低迷，而指數在高位的時候，產品發行起來相對而言容易一些，這和投資理念有關。從發行主體來看，由于中小私募群體量較大，所以整體依舊以中小私募為主。

或將倒逼私募行業洗牌

由于A股市場行情持續低迷，其蝴蝶效應也逐漸顯現，一方面可以從私募基金產品清盤數量得以印證，另一方面也有不少私募管理規模有所下滑。多家私募機構向《證券日報》記者表示，現階段是中小型私募能否走過股市低迷期的關鍵點，在這種背景下，或將給予私募更高的要求，行業也可能要重新洗牌。

鉅陣資本研究部認為，隨著部分私募機構因投研能力、募資能力、風控能力以及多元配置能力的不足，或將逐漸被淘汰，市場將留下更好的機構。以私募FOF機構為例，過去數年國內FOF行業也經歷了大洗牌，過去三年至少有90%的FOF公司沒有產品存續，要么消亡要么轉型，但這樣的困難期并不會很長。要發展壯大，除了要堅持、努力之外，也需要不斷求變，在產品創新與管理創新中提升。

對于今年私募產品清盤數量較多，浙江浩坤昇發資產董事長張門發則認為，主要原因在于政策環境背景。他認為，今年以來監管“去杠桿”政策的強力推行，蝴蝶效應波及到一些私募產品；同時，基本面的不確定性使得二級市場操作難度加大，高倉位運作而又沒有對沖機制的私募產品首當其沖，回撤很難控制，較容易跌到清盤線。這也反應了中小型私募基金在單邊下跌的行情中生存艱難。

廣東永銓投資總經理周啟煊補充表示，今年私募產品清盤數量較多，反映了市場到了寒冬周期，市場整體缺乏機會且持續下跌情況下，使得許多私募在此過程中不斷損耗了凈值；其次，這也從側面反映了較多私募風控體系本就不過關，在風險真正到來的時候沒有進行很好的規避。

“近年以來，市場風格的轉換之快讓許多私募無所適從，從以前的小市值策略到大白馬策略，讓大部分基金管理人覺得此前的操作思路已經行不通了。”周啟煊表示，市場環境仍然是適者生存的，時刻考驗著基金管理人的綜合實力（風控能力及適應市場的能力等）。