巨頭諾華“拋售”愛爾康 沒有來得及等到市場春天?

“強強聯姻”未見得能熬過七年之癢。制藥巨頭諾華此前耗資520億美元收購了全球最大眼科企業愛爾康，近期卻選擇“分手收場”。記者從諾華制藥官網獲悉，諾華將剝離愛爾康眼部護理設備業務，分拆預計于2019年上半年完成，同時啟動回購不超過50億美元的股票，而眼科制藥業務仍繼續留在手中。與之形成鮮明對比的是，A股唯一一家眼科上市公司愛爾眼科卻賺得盆滿缽滿。

耗資520億布局 眼科市場卻業績不佳

有分析師估算認為，愛爾康的分拆價值在150億~230億美元之間。2008年~2011年，諾華陸續耗費520億美元從雀巢手中“接盤”眼科產品子公司愛爾康。收購成功后，愛爾康成為諾華旗下第二大業務部門，營業額達100億美元。自此，諾華的業務范疇涵蓋創新藥、眼科和成熟藥物。據了解，諾華是全球最大的藥企之一，而愛爾康公司則是全球最大眼科專業藥廠，旗下有眼科用藥、眼科醫療器械與耗材、視力保健產品等。

然而“嫁入”諾華的愛爾康業績并不亮眼。數據顯示，愛爾康在2011年還未被完全收購前銷售額增幅為10%，此后連續3年增速僅為3%，2015年銷售額更是下降達到9%。有分析認為，或因為白內障手術裝置和人工晶狀體市場需求下降，導致愛爾康營收持續下跌。

此前諾華總裁曾透露：“愛爾康留在諾華的時間可能快要進入倒計時。”諾華目前正逐漸將資源集中到核心醫藥業務上，愛爾康眼科制藥因為保留下來而被轉入諾華創新藥物部門。針對此次剝離愛爾康眼部護理設備業務，諾華在分拆業務公告中表示，剝離計劃將有助于諾華和愛爾康全力專注于各自增長戰略。

在行業觀察人士看來，諾華今年以87億美元收購美國納斯達克上市的處于臨床階段的基因治療公司，這意味該公司對新藥市場、基因治療領域越來越重視。而隨著公司業務重新調整，巨資買下且銷售額不給力的愛爾康就顯得有些格格不入了。

“冷門”眼科 仍被視作“藍海”一片

無論是綜合醫院還是大眾，舊觀念普遍認為“眼科偏小”，到目前為止眼科在器械、設備領域還沒有一個上市公司（無論主板還是創業板），但實際上，眼科領域唯一一家A股上市的愛爾眼科卻賺得盆滿缽滿。其2017年年報顯示，當年營收增長率接近50%，為近五年來最高；2017年凈利潤達到7.43億元，同比增長33.39%。“作為我國首家上市的醫療服務機構，愛爾眼科近年來營收和凈利潤始終保持高速增長，連鎖醫院數量也在進一步增加，行業地位無可撼動。”

分析認為，無論是人口老齡化的影響，還是青少年兒童離不開“電子屏”的影響，昔日的“冷門”眼科現在卻被視作“藍海”一片。“眼科產品總體來說毛利潤較高，這也是當初諾華購買愛爾康的一大誘因；但因為該領域細分程度高，愛爾康近年來在耗材、器械和設備方面的銷售業績不夠好，所以諾華沒有來得及等到市場春天。”該業內人士表示。（全媒體記者涂端玉、蘇贊）