明星創業公司的“魔咒”：Snap會成下一個推特？

以閱后即焚為特色的社交軟件Snapchat母公司Snap登陸美股市場后，表現的確不盡人意。如今，越來越多的投資者擔心，Snap會成下一個推特。

在本周一收盤跌破IPO發行價17美元后，本周二Snap又被主承銷商摩根士丹利下調評級，當天股價重挫8.95%，收報15.74美元。而比股價大跌更驚人的是空頭的做空熱情。金融分析公司S3 Partners研究主管Ihor Dusaniwsky指出，盡管Snap已經是華爾街融券做空成本最高的個股之一，但截至本周二做空Snap的融券規模仍增加了約60萬股。金融博客Zerohedge認為，Snap做空成本高漲帶來了一個問題：Snap是會跌到一文不值，還是會成為又一個逼死空頭的大眾汽車？

Snapchat的前身是FutureFreshman.com，2012年正式轉型成為一款以閱后即焚為特色的社交軟件，其主打的趣味性社交吸引了不少社交巨頭和創業者的關注。更重要的是，這家以趣味性著稱的社交網站接收到過無數巨頭的青睞。早在2013年，社交網絡巨頭Facebook就有意出資30億美元收購Snapchat，但遭拒絕；同年11月，谷歌也提出以40億美元收購Snapchat，但仍遭拒絕；2014年還曾傳出雅虎希望對Snapchat進行戰略投資。此外，騰訊也跟Snapchat發生過緋聞。

今年3月，Snap登陸美股市場，曾創下了2014年阿里巴巴上市以來美股最大IPO，公司估值一度高達240億美元。Snap此前公布上市后首份季度財報顯示，今年第一季度Snap營收1.496億美元，但仍不及預期的1.59億美元；凈虧損22.1億美元，合每股虧損2.31美元，均遜于預期。數據顯示，今年Snap的用戶增長速度較緩慢，以及來自Facebook和Instagram的競爭不斷加劇，這意味著該公司的未來看起來更像是推特，而不是Facebook。

推特在2013年登陸公開市場，也希望沿著Facebook的道路前進，成長為社交媒體巨頭，從廣告和其他領域斬獲豐厚的收入。在市場的瘋狂追捧之下，推特的市值在IPO當日一度膨脹到近250億美元。可是，幾年過去了，現實的景象與預期迥然不同。上市之后，推特的營收和用戶增長速度都慢了下來，該公司的市值現在也只有140億美元而已。

從曾經的市場熱門到目前現在的窘境，Snap只用了不到90個交易日的時間。Snap還即將迎來一個關鍵時期，即本月末該股票的鎖定期將結束。屆時，該公司內部人士將可以開始出售近7億股的股票。（證券時報記者 吳家明）