歐洲央行召開會議為政策調(diào)整做鋪墊 避免市場動蕩

歐洲央行總部大樓

據(jù)路透社20日報道，歐洲央行20日召開政策會議，為秋季政策調(diào)整做好鋪墊，在強調(diào)經(jīng)濟增長改善的同時緩和外界的預(yù)期。

歐洲央行總裁德拉吉上月在葡萄牙辛特拉的講話表示，經(jīng)濟增長改善或許會為歐洲央行收緊政策提供空間，這一講話也被看作為政策調(diào)整打開大門。

20日政策會議的一個重要討論內(nèi)容或許是決策者是否應(yīng)該取消若經(jīng)濟前景惡化，將擴大資產(chǎn)購買規(guī)模或存續(xù)期的承諾。同時，6月會議已討論過該議題，并排除了進一步的降息。部分人士認為此舉在所難免，直到德拉吉的講話推動債券收益率和歐元大漲。

也有決策者稍早表示，對德國10年期公債收益率上升一倍，及歐元跳漲3%感到擔(dān)憂，害怕德拉吉發(fā)出的這個新信號可能會搬起石頭砸自己的腳，推高借款成本，阻礙正在擴大但仍處萌芽狀態(tài)的經(jīng)濟復(fù)蘇。

美銀美林表示，相比增強自滿情緒而埋下導(dǎo)致波動性陡增的隱患，目前合理的做法或許是溫和地引導(dǎo)市場接受央行循序漸進地刺激舉措。

通脹，還是通脹

歐洲央行必須解決通脹疲弱和經(jīng)濟增長加速之間的明顯背離。

通過買入數(shù)以萬億歐元計的債券以降低借款成本，歐洲央行已抵御住通縮威脅并提振了經(jīng)濟增長，現(xiàn)在進入了10年來的最佳狀態(tài)。但至少到2019年年底，歐洲央行重點聚焦的通脹將繼續(xù)低于2%的目標。

同時，歐洲央行并無立即就對資產(chǎn)購買計劃的未來做出決定，購債計劃目前預(yù)定將進行到年底。因此到9月，或至推遲到10月，決策制定者必須決定是否延長購債，或逐漸縮減購買。

有分析師預(yù)測，歐洲央行將從明年開始逐漸縮減購債，但和美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)不同的是，歐洲央行可能只是將購債延長并減量購買，以避免產(chǎn)生對逐漸縮減購債有預(yù)設(shè)路徑的印象；而美聯(lián)儲在結(jié)束資產(chǎn)購買時，在每次會議中都會削減購債。

荷蘭安智銀行(ING)分析師Carsten Brzeski稱，一方面歐洲央行希望在不造成“削減恐慌”的情況下，讓金融市場為逐漸撤出購債作好準備；另一方面，在無通脹壓力的環(huán)境下，歐洲央行將必須提出不會讓市場參與者為難的經(jīng)濟論點，來證明削減購債的準備有理有據(jù)。