中國3月金融數據出爐！社融增至兩萬億上方

中國3月金融數據出爐，社融相較2月翻倍至21200億元，新增人民幣貸款10200億，M2增速則回落至10.6%，為2016年7月以來最低。

3月初公布的政府工作報告中，M2和社融增速目標均下調至12%。而中國央行初步統計顯示，2017年3月末社會融資規模存量為162.82萬億元，同比增長12.5%。

央行調查統計司司長阮健弘稱，M2增速平穩回落，反映了穩健中性貨幣政策的落實和對金融機構加杠桿行為監管的加強。同時，社會融資規模和企業中長期貸款同比多增，反映金融對于實體經濟支持不減。

據華爾街見聞實時新聞：

中國3月M2貨幣供應同比10.6%，預期11.1%，前值11.1%。

中國3月新增人民幣貸款10200億，預期12000億，前值11700億。

中國3月社會融資規模21200億，預期15000億，前值由11500億修正為11479億。

新增社融回升至兩萬億元上方

經歷了2月的大幅收窄，3月社融幾近翻倍，增至2.12萬億元，而被視為“影子銀行”的非標融資（委托+信托+未貼現承兌匯票）增量規模亦有上升。

央行調查統計司司長阮健弘表示，一季度社會融資規模比上年同期多增，主要是因為實體經濟發放的本外幣貸款、委托貸款和信托貸款同比多增較多，此外，非金融企業境內股票融資和未貼現銀行承兌匯票比上年同期有所增長，企業債券融資較上年同期多減較多。

（注：2017年3月數據由華爾街見聞根據央行數據測算）

國信宏觀與固收研究董德志稱，社融中增量較大的項目依然體現為非標類資產，信托貸款+未貼現銀行承兌匯票是構成社融增量超預期的主要部分。而企業債券融資新增只有140億元，比去年同期降低接近7000億元。

剔除季節性，從同比增速角度來看，M2、信貸增速以及社會融資總量存量累計同比增速已經連續4個月走低，這對于整體經濟增長構成了下行壓力。

后期展望來看，按照如此苗頭，預計在下半年廣義貨幣供應量增速將跌破10%。