中金公司：美國經濟回暖 有利于外需復蘇

中金公司今日發布10月貿易數據點評認為，出口增速回升，基本符合預期。10月份出口按美元計價同比下降7.3%，略低于市場預期的-6%，比9月份-10%回升。季調后環比下降0.3%，較9月份的-4%改善。9月份出口受到G20峰會的影響，10月份出口增長總體平穩。

分國別看，對東盟出口同比增速回升9.9個百分點至-0.9%，對韓國出口同比增速下降12.9個百分點至-18.1%，都受到了去年基數的干擾。對美國、歐盟、日本出口增速分別上升2.5、1.1和3.7個百分點。今年以來，中國對巴西出口持續回升，10月同比增長4.4%，和巴西經濟增長回升一致。

分產品看，勞動密集型產品出口同比下降7.5%，機電產品出口同比下降8.3%，仍然偏弱。10月份手機出口同比下降8.4%，比9月2.9%增速大幅下滑，可能受蘋果新手機銷量下滑拖累。

進口增速平穩，價格上漲。10月份進口按美元計價同比下降1.4%，略低于市場預期的-1%，比9月份-1.9%小幅回升。季調后環比持平，比9月份的-5%回升。進口增速回升受益于大宗商品進口價格上漲。

煤炭進口價格大幅上漲。10月份煤及褐煤進口價格環比增長20.5%，進口量環比季節性下降，但同比增長54.5%，比9月份37.6%進一步加快。國內煤炭行業限產促進了進口需求，也推動了國際煤價的上漲。

大宗商品價格總體上漲。除煤炭以外，原油和鐵礦石進口價格環比也出現上漲，但進口量環比下降，同比增速也有所回落。

大豆進口平穩。美國公布的3季度GDP增長強勁，其中大豆出口貢獻較大。中國大豆進口總量平穩，10月份大豆進口額同比增長0.7%。美國大豆出口增加主要是因為巴西大豆減產，中國從美國進口比重高于去年同期。此外，大豆進口價格也有所上漲。

順差環比擴大，但同比下降。10月份貿易順差490.6億美元，低于市場預期的517億美元，比9月份的419.9億美元擴大。10月份貿易順差同比下降20%，跌幅比3季度的10.7%進一步擴大。近期大宗商品價格企穩回升，中國貿易條件有所惡化，4季度將繼續拖累國民收入增長。

廣交會出口成交額回升。11月4日閉幕的秋季廣交會出口成交額278.9億美元，同比增長3.2%，比春季廣交會成交額增速0.1%加快。10月份制造業PMI出口訂單指數回落0.9個百分點，海關公布的中國外貿先導指數也回落0.2個百分點，但都仍好于前期低點。往前看，出口增速仍有可能小幅改善。近期美國經濟回暖，有利于外需復蘇，但美國總統選舉后的貿易政策仍然存在著不確定性。