華電新能募158億首日漲126% 去年凈利降負債率73%

中國經濟網北京7月16日訊 華電新能源集團股份有限公司（股票簡稱：華電新能，股票代碼：600930）今日在上交所主板上市。該股開盤報5.50元，上漲72.96%；收盤報7.18元，上漲125.79%，振幅146.86%，成交額127.02億元，換手率71.74%，總市值2941.57億元。

公司系中國華電風力發電、太陽能發電為主的新能源業務最終整合的唯一平臺。公司的主營業務是風力發電、太陽能發電為主的新能源項目的開發、投資和運營。

公司的控股股東為福建華電福瑞能源發展有限公司（以下簡稱“華電福瑞”），實際控制人為中國華電集團有限公司（以下簡稱“中國華電”）。本次公開發行前，中國華電通過其全資子公司華電福瑞間接控制公司52.40%的股份，通過其控股的華電國際間接控制公司31.03%的股份，合計控制公司83.43%的股份。

上交所上市審核委員會2023年第52次審議會議于2023年6月15日召開，審議結果顯示，華電新能首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。上市委會議現場問詢的主要問題為：

1.請發行人代表結合實際控制人與控股股東控制的其他新能源發電業務現有項目及發展規劃、避免同業競爭和減少關聯交易的措施及承諾等，說明相關措施及承諾履行是否具有可行性及后續相關安排。請保薦代表人發表明確意見。

2.請發行人代表結合可再生能源補貼政策及補貼核查工作、應收賬款及固定資產規模較大等，說明收入沖減是否完整準確，相關資產減值計提是否充分，核查進展對發行人經營業績是否造成重大影響，相關風險揭示是否充分。請保薦代表人發表明確意見。

3.請發行人代表結合長短期借款等主要負債構成、期限及到期本息、應收賬款收回的長周期對經營活動現金流量的影響、發行人資信及相關信用額度、償債資金安排以及重大資產支出等情況，說明發行人是否存在重大償債風險。請保薦代表人發表明確意見。

4.請發行人代表結合擬公開發行股份比例上限、募投項目規模、資金使用安排等，說明：（1）本次募集資金公開發行股份比例上限設定是否合理，募集資金是否有上限安排；（2）募集資金用途未對應到具體項目、未選取主要項目進行投資概算和效益測算的原因及合理性，募投項目相關信息披露是否充分。請保薦代表人發表明確意見。

需進一步落實事項：

請發行人在招股說明書中補充披露募投重點項目的投資概算和效益測算情況。

華電新能的聯席保薦機構（聯席主承銷商）系中金公司、華泰聯合，保薦代表人系楊瑞瑜、程然、孫琪、懷佳；中信證券、中信建投、國泰海通、川財證券任聯席主承銷商。

華電新能本次初始公開發行股票數量為496,894.4214萬股，發行股份占公司發行后總股本的比例約為12.13%（超額配售選擇權行使前），全部為公開發行新股，不設老股轉讓。發行人授予中金公司不超過初始發行股份數量15.00%的超額配售選擇權，若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至571,428.5714萬股，占公司發行后總股本的比例約為13.70%（超額配售選擇權全額行使后）。本次發行價格為3.18元/股。

華電新能本次發行募集資金總額為1,580,124.26萬元（超額配售選擇權行使前）、1,817,142.86萬元（超額配售選擇權全額行使后），扣除發行費用后，募集資金凈額為1,559,187.31萬元（超額配售選擇權行使前）、1,794,440.15萬元（超額配售選擇權全額行使后）。

華電新能2025年7月11日披露的首次公開發行股票并在主板上市招股說明書顯示，扣除發行費用后，本次募集資金將投入風力發電、太陽能發電項目建設，擬使用募集資金約180億元。

華電新能本次發行費用總額為20,936.95萬元（超額配售選擇權行使前），22,702.71萬元（超額配售選擇權全額行使后），其中保薦承銷費用11,300.89萬元（超額配售選擇權行使前），13,000.27萬元（超額配售選擇權全額行使后）。

2022年至2024年，華電新能營業收入分別為2,467,334.41萬元、2,958,012.90萬元、3,396,775.09萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3,380,621.25萬元、2,534,058.71萬元、3,149,652.16萬元。

2024年，華電新能凈利同比下降。2022年至2024年，華電新能凈利潤分別為903,158.41萬元、1,013,794.71萬元、947,961.37萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為852,232.60萬元、961,977.01萬元、883,105.43萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為831,435.63萬元、954,264.07萬元、852,406.75萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為2,980,470.56萬元、1,847,598.94萬元、2,416,429.03萬元。

2025年1-3月，公司實現營業收入962,811.99萬元，同比增長16.19%；凈利潤314,547.09萬元，同比增長7.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤292,157.39萬元，同比增長5.89%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤288,813.77萬元，同比增長6.32%；經營活動產生的現金流量凈額564,447.33萬元，同比增長30.86%。

公司預計2025年1至6月營業收入為1,895,000.00萬元至2,100,000.00萬元，同比變動9.84%至21.72%；凈利潤616,000.00萬元至700,000.00萬元，同比變動-6.00%至6.82%；歸屬于母公司股東的凈利潤576,000.00萬元至669,000.00萬元，同比變動-7.19%至7.79%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤570,000.00萬元至664,000.00萬元，同比變動-7.18%至8.13%。

2022年末至2024年末，華電新能合并資產負債率（合并）分別為71.13%、73.18%和73.06%，同行業可比上市公司資產負債率平均值分別為62.11%、61.51%、63.07%。

華電新能在招股書中表示，報告期內，公司的資產負債率較為穩定，電力行業公司的資產負債率普遍處于較高的水平，主要系電力企業普遍采用銀行借款等債務融資方式籌措項目建設資金。公司資產負債率略高于同行業可比上市公司，主要系受限于目前的融資渠道，債務融資是公司重要的融資方式。公司業務規模的擴大對營運資金、固定資產建設投入需求均呈上升趨勢，公司有必要通過發行上市募集資金等方式擴充長期資本，使資本結構與公司業務規模快速發展的趨勢相適應。本次發行完成后，公司資本實力將得以充實，資產負債率將進一步降低。

2022年末至2024年末，華電新能流動比率分別為0.54、0.57、0.61，同行業可比上市公司平均值分別為1.35、1.37、1.34；速動比率分別為0.54、0.57、0.61，同行業可比上市公司平均值分別為1.33、1.35、1.33。

據華電新能招股書，公司流動比率、速動比率與同行業可比上市公司龍源電力基本一致，低于其他同行業可比上市公司，主要系公司及龍源電力流動負債相對較高造成。公司結合自身資金使用計劃及融資安排，綜合考慮各融資渠道的融資期限及融資成本，籌措資金尋求最佳融資方案。公司及同行業可比上市公司龍源電力、大唐新能源均屬五大發電集團，信用情況較好，可通過較低利率從銀行取得短期借款，或在市場上發行超短期融資債券等，因此流動負債相對較高。