李嘉誠公司被唱空什么情況？李嘉誠公司被唱空真相及始末詳情

李嘉誠的公司長和被研究機構GMT Research發布沽空報告，GMT Research 指控長和有操縱財務報表，操縱利潤之嫌疑。另外，李嘉誠加碼投資人造肉也引起了大家的廣泛關注。

李嘉誠的公司遭遇唱空！咋回事？

近日，李嘉誠的公司長和步入多事之秋。

長和隱瞞債務、操控利潤？

GMT Research發布沽空報告

研究機構GMT Research發布沽空報告稱：

長和近日發布的年報顯示，與收購意大利電訊商Wind Tre相關的會計調整，加上2015年重組的殘余影響，推動其2018財年利潤增加了約132億港元，漲幅達38%。

而這些非現金調整解釋了為何長和的經營現金流滯后于現金利潤，以及為何資本支出始終超過折舊及攤銷。此外，通過將部分資產視為代售資產，長和可能隱瞞了與代售資產相關的577億港元債務。據推測，這種激進的會計方法正被用來為長和帶來更高的市場評級，以及獲得比原本更廉價的信貸。

這一指控若屬實則意味著，貼著李嘉誠標簽的長和也有操縱財務報表，操縱利潤之嫌疑。這對長和的名譽來說，無疑是一次打擊。而對于投資而言，長和在港股市場上有著媲美匯豐控股的地位，市場對其有著非常強的信仰，若長和信仰崩塌，對港股市場而言，可能會有一場不小的風波。

14日晚間，長和發布澄清公告， 董事會強烈否認導言所含之影射。集團經審核的財務報表乃嚴格遵守適用香港財務報告準則。本公司認為，導言顯現選擇性、帶有偏見且嚴重誤導。本公司完全否認導言內會計違規所含之任何影射或建議。

長和正股價格早盤一度以78港元價格低開，但隨后有多頭介入，全天以78.8港元收報，下跌1.19%。過去一年多時間，長和已經下跌近25%。長和認購證14日更是迎來集體暴跌，跌幅皆在14%以上，跌幅最大的長和摩通九六購A殺跌28.57%。

GMT Research是否可信？

那么GMT Research是否可信？這又究竟是一家怎樣的評級機構？

從其網站的信息來看，GMT Research介紹說，他們是一家會計研究機構，公司在香港，受證監會監管。從其從業歷史來看，主要是以發現上市公司財務漏洞為主，并進行沽空。這有些類似于前些年著名的做空機構“渾水”。

GMT Research歷史上黑過的公司主要集中在醫藥和體育品牌兩大行業。中國中藥、國藥控股皆被其唱空過，而安踏、特步、361度也曾遭其指控。

去年六月，GMT Research發布沽空報告，其認為安踏、特步和361度存在虛假利潤。事后，這些公司皆予以強烈否認。

值得一提的是，安踏體育股價并未受此影響，近一年時間，股價雖有波折，但以漲為主，近期該股已經創出新高，達59.4港元。不過中國中藥、國藥控股、中國動向、361度自上述機構唱空之后，股價表現皆不是太強，有的甚至已經走向熊市，盡管他們之前極力否認了相關指控。

那么這次GMT Research做空長和又會如何，目前還有待觀察。

不過，此前已有投行下調長和評級。

之前已有投行下調長和評級

從大部分的研報來看，目前仍有不少機構看好長和。

去年首次覆蓋長和的中信建投更是將其目標價定在了110港元，給予增持評級。摩根士丹利3月份給出的研報，亦給其增持評級，目標價為106元。離現價有40%以上的收益率。

但此前已經有機構下調長和目標價和評級。

瑞銀華寶國際證券近日發表研究報告稱，長和去年業績大致符合市場預期的382億元，但較該行預期低5%，主要受三集團拖累。派息增長與盈利增長同步。該行預期2019年公司純利增長仍可維持雙位數，主要受惠于WindTre作為全資附屬帶來的全年貢獻及零售業務表現強勁。該行維持長和“買入”評級，但目標價由111元降至107元。

早在去年8月，里昂就發布研報下調了長和的評級。里昂將長和2018至2020年盈利預測下調2-4％，以反映對電信業務每用戶平均收入（ARPU）及上客量預期下降的因素，目標價由102元降至95元，評級由“買入”降至“跑贏大市”。

下調長和評級的舉動在歷史上也不多見，翻閱近兩年的公告，之前僅2017年德意志銀行下調過其評級。

據了解，2018年李嘉誠選擇了退居幕后，李澤鉅開始走上舞臺。

不過李嘉誠的生意經一直是大家非常關注的，最近其投資了人造肉概念，也引發了討論。

李嘉誠加碼投資人造肉

5月14日，美國“人造肉”制造商Impossible Foods日前公布，獲E輪融資3億美元，由現有投資者淡馬錫，以及長和系創辦人李嘉誠旗下維港投資（Horizon Ventures）領投。

圖片來源 / 新華社

2011年于美國成立的Impossible Foods，著名投資者包括李嘉誠、微軟創始人比爾蓋茨等，目前已累計融資超過7.5億美元。

Impossible Foods的主打產品是人造肉，主要成份為黃豆血紅蛋白，內含一種類似血紅素的物質“Heme”，使人造肉的口感、質感都與一般牛肉相近，并能釋放類似血色的鮮紅色澤。

自去年起，Impossible Foods已正式進軍港澳市場，目前為香港及澳門近150家餐廳供應植物肉（人造肉，下同）。今年3月更進軍新加坡，產品在當地推出后，亞洲市場的整體銷量飆升超過3倍。

同時，在美國本土市場方面，最大高級漢堡包專門店Red Robin，于上月在全美近500家分店推出Impossible Burger；世界第二大漢堡包連鎖店Burger King，亦于4月在美國圣路易斯區首次供應Impossible Whopper。

投資“一切與胃有關的”

事實上，這并非李嘉誠首次投資人造食品公司。

早在2014年2月，維港投資主導參與了美國植物食品公司Hampton Creek的B輪融資，共籌集2300萬美元的資金。維港投資負責人周凱旋亦曾透露希望透過投資來解決人類糧食短缺的問題。“胃部內所有一切，我們（維港投資）都有興趣”。

Hampton Creek前兩輪融資的投資者陣容也是星光熠熠，包括蓋茨、雅虎創辦人楊致遠、Paypal創辦人Peter Thil等。

此外，今年2月，維港投資公布參與了美國初創公司Perfect Day的B輪投資，該公司研究以植物糖和酵母，生產出口感近似牛奶的產品，但不含膽固醇、激素和抗生素。

近年來，人素食肉風潮洶涌來襲，因此成為投資界的新寵。這與注重“健康飲食”與“環境保護”的千禧一代已經成為最具話語權的消費群體密不可分。“人造肉第一股”Beyond Meat更在掛牌上市首日股價暴漲163％， 打破了資本市場的多項紀錄。

根據美國非營利組織 Good Food Institute 統計，美國素食肉零售市場統計至 2018 年 8 月為止，年成長率高達 17％，總營業額高達37億美元。

除了美國以外，德國、英國也是素肉市場成長飛速的地方。根據市場調研公司Mintel的資料，2017年6月至2018年6月，德國推出了15%的全球素食產品，英國與美國分別以14%與12%緊追在后。

維港投資被英國金融時報評價為李嘉誠財富版圖的一大支點，是一家主要投資高新科技中早期項目的創投公司，一直由周凱旋管理。據本報記者查閱資料顯示，目前維港投資的投資版圖主要遍布全球，其中在美國、以色列就分別投資了39家、15家初創科技公司。

周凱旋曾公開表示，維港投資的投資邏輯分成兩類：第一，與李嘉誠的傳統業務有協同效應；或者有解決巨大問題的可能，推進未來的顛覆性的科技。其中包括2008年投資了Siri公司，2012年投資了DeepMind公司，DeepMind隨后開發了AlphaGo。

22億到200億？

另一則關于李嘉誠的消息也刷爆了朋友圈。李嘉誠旗下的長江實業地產計劃出售位于上海普陀區的旗艦項目——高尚領域，根據知情人士透露，該項目的估值超過200億元，長江實業在這個項目上擁有60%份額，這也意味著長實將清空在上海的商業地產項目。

2006年12月，李嘉誠的長江實業以22億元底價囊獲真如城市副中心推出的第一幅巨量核心地塊A3-A6地塊，地塊面積約19.7萬平方米，平均樓板價僅在3055元／平方米左右，這正是高尚領域所在地塊。該塊地也成為了長實在內地的最大綜合體項目。

然而，2006年年底拿地，2009年開工，2018年項目整體完工，整個項目充分體現了長實的“耐心”。據業內人士分析，市道低迷時購入土地， 等待時機成熟再開發，這種典型的捂地式操盤模式，正是資金充裕的長實所擅長的。

真如有望成為繼徐家匯(002561)、花木、江灣五角場之后上海的第四個城市副中心，這也為長實提供了絕佳的“高位套現”時機。

自2013年起，李嘉誠開始頻頻套現內地地產項目。

根據公開資料，2013年，李嘉誠陸續出售了32億港元的廣州西城都薈廣場和89億港元的東方匯經中心。

2014年，李嘉誠加快了出售的節奏，包括賣了72億港元的北京盈科中心在內，一年套現188億港元。

2016年，除了以230億港元的高價出手上海世紀匯廣場項目，李嘉誠甚至將優質資產香港中環中心75%的權益以357億港元售予中資機構。

對此，李嘉誠在2017年度業績發布會上首次作出了公開回應:

“過去20年來，我除了賣，也有買?？偠灾I的股份多過賣的。不管做什么投資，那些錢永遠都是屬于公司的。在內地也有企業把所有的地產都賣了，但這些也不是他們不對，因為他們可能覺得有更加好的投資。”

長實的財報顯示，截至2018年底，公司在商業地產的布局主要以香港為主，擁有1300萬平方呎的投資物業（包括寫字樓、零售、工業地產），占整體投資物業的比重超過76%。而內地與海外的投資物業面積均為200萬平方呎，占比約11%。