萬能險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán) 個(gè)別險(xiǎn)企或?qū)⒚媾R現(xiàn)金流壓力

中國證券網(wǎng)訊（記者 黃蕾）保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化萬能險(xiǎn)監(jiān)管的信號(hào)持續(xù)釋放。綜合保險(xiǎn)業(yè)及投行人士的觀點(diǎn)來看，對(duì)于整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)來說，萬能險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)有利于行業(yè)健康發(fā)展，但個(gè)別中小保險(xiǎn)公司或面臨現(xiàn)金流壓力。

海通證券非銀金融團(tuán)隊(duì)今日發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，部分中小保險(xiǎn)公司或?qū)⒚媾R現(xiàn)金流壓力和償付能力充足率壓力，舉牌行為或?qū)⑦M(jìn)一步被抑制。

一方面，由于中小保險(xiǎn)公司的保費(fèi)主要來源是萬能險(xiǎn)等中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)持續(xù)強(qiáng)化萬能險(xiǎn)監(jiān)管，顯著降低了中小保險(xiǎn)公司高負(fù)債成本的新增保費(fèi)。且根據(jù)此前規(guī)定，2017年4月1日前，中小保險(xiǎn)公司大部分不滿足規(guī)定的產(chǎn)品均需停售。

另一方面，“償二代”新監(jiān)管體系下，中小保險(xiǎn)公司的償付能力充足率降低，部分公司已逼近100%的監(jiān)管紅線。在此背景下，部分中小保險(xiǎn)公司需要通過增資、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方式有效應(yīng)對(duì)以上壓力。

但總體來說，強(qiáng)化萬能險(xiǎn)監(jiān)管將有助于行業(yè)健康發(fā)展，目前保險(xiǎn)行業(yè)整體經(jīng)營規(guī)范，整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率極低。海通表示，“保監(jiān)會(huì)未來將引導(dǎo)險(xiǎn)資股權(quán)投資以財(cái)務(wù)投資為主，進(jìn)一步強(qiáng)化償付能力監(jiān)管，嚴(yán)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。”

值得一提的是，強(qiáng)化萬能險(xiǎn)監(jiān)管，對(duì)上市保險(xiǎn)公司有正面影響，有利于上市保險(xiǎn)公司強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這主要是因?yàn)椋鲜斜ｋU(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)占比很小，負(fù)債端聚焦于發(fā)展高價(jià)值率的長期保障和長期儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，負(fù)債成本較低，資產(chǎn)端則以固定收益類資產(chǎn)配置為主，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債匹配，基本不存在舉牌行為。