證監會完善券商基金參與港股通規則

“深港通開通之后對于A股的最大影響并不是帶來多大的增量資金，而是對A股的投資理念有很大的改變。”近日，前海開源基金公司執行總經理楊德龍指出。

楊德龍分析認為，2014年7月份，在滬港通開通之后就發動一波藍籌行情。一直以來，A股都是以散戶為主的市場，藍籌股就處于不利的地位，估值偏低，而小盤股的估值過高。A股和港股實現了互通互投之后，海外資金就會選擇對A股的藍籌股進行配置，這對國內來說是一種示范效應，使得國內投資者對藍籌股進行重新的認識。“深港通開通，對于深圳主板的藍籌股推動最大。”

隨著深港通開通日益臨近，證監會近日正式發布《證券基金經營機構參與內地與香港股票市場交易互聯互通指引》（以下簡稱《指引》）明確了證券公司、公募基金管理人開展內地與香港股票市場交易互聯互通機制下“港股通”相關業務有關事項的具體要求。

《指引》整合了原有證券公司、公募基金管理人“港股通”相關監管文件，總體上與證券基金經營機構“滬港通”相關監管要求相一致，同時將適用范圍擴展至包括“深港通”在內的內地與香港股票市場交易互聯互通機制。此外，針對“深港通”推出后“港股通”出現兩條買賣盤傳遞通道，投資者“港股通”交易可能面臨新情況、新問題，《指引》要求證券公司切實做好投資者教育、風險揭示等相關工作，更好地保護“港股通”投資者的合法權益。

根據《指引》，證券公司接受投資者委托提供港股通交易服務，應當遵守八項要求，包括按照規定履行投資者教育義務、按照規定開展投資者風險揭示、穩妥有序開通投資者交易權限、提示投資者存在兩條買賣盤傳遞通道的、完善糾紛處理和應急機制等要求。

按照《指引》，證券公司可以以自有資金投資港股通標的證券。證券公司自營業務參與港股通交易的，應當按照規定標準計算相關風險控制指標。另外，證券基金經營機構資產管理業務參與港股通交易的，應當在資產管理合同中作出明確約定，保障客戶選擇退出資產管理合同的權利，對相關后續事項作出合理安排，并依法履行相關備案程序。

《指引》明確，公開募集證券投資基金（以下簡稱基金）可以全部或部分投資于港股通標的股票，但基金合同等法律文件應當約定相關股票的投資比例和策略，并充分揭示風險。

對于已經獲得證監會核準或準予注冊的基金參與港股通交易，《指引》要求遵守兩項規定，一是基金合同明確約定可以投資香港股票的，可以通過原有機制或者港股通機制投資香港股票，兩種機制應當分別遵守相關法律法規及業務規則，股票投資比例合計以及投資范圍應當符合法律法規和基金合同的約定；二是基金合同沒有明確約定可以投資香港股票的，如要參與港股通，或者基金擬投資的香港股票范圍與基金合同約定不一致的，基金管理人需召開基金份額持有人大會，決定投資港股的范圍、種類、比例及策略等，依法履行修改基金合同程序后，方可參與港股通。