央行要求大行合理搭配資金融出期限明確政策基調未改

據路透報道：業內知情人士透露，中國央行周四（8月25日）就流動性管理問題召集主要大型銀行開會，要求大行合理搭配資金的融出期限，防止融出資金的期限過于集中；央行并明確今年以來的貨幣政策總基調不會改變。

市場人士認為，央行此舉釋放出其仍希望保持資金面平穩的信息，希望通過降低隔夜融資占比，來降低金融加杠桿的風險。

了解情況的消息人士稱，今年以來，隔夜的融出資金量（占比）一直高居在90%左右，過于集中讓央行擔心風險。

該消息人士還透露，央行在會上并表示，希望各行認真對待流動性管理的問題，如果到期后的14天期逆回購需求不佳，不排除繼續推出更長期限的逆回購，以引導市場。

路透已就此消息聯系中國央行，但其表示不予置評。

上海某銀行交易員認為，央行目的是讓資金融出的期限拉長，既改善了隔夜占比太集中的局面，也能提高機構的融資成本，讓大家控制杠桿。

一大行金融市場部人士稱目前看，雙杠桿中先降期限杠桿是方向，總量杠桿下降目前看對市場殺傷力過大。

對于降杠桿的效果如何，方正證券(行情601901,買入)固收分析師楊為敩表示，從銀行資金來看，逆回購所投放的資金在整個銀行的流動性中占比較小，做一個置換期限確實能影響資金成本，但對銀行整體資金成本提高幅度不大。

他稱，現在處于資產荒的情況下，在大類資產里，債市的收益、期限等都是比較合適的資產，通過提高資金成本，能使得機構降杠桿的可能性不是特別大，甚至可能適得其反，導致個別機構通過加杠桿加久期來覆蓋資金成本的損失。

時隔逾半年后，中國央行周三在公開市場重新啟動14天逆回購。在補充流動性的同時，期限拉長也引發市場對監管層有意降杠桿的憂慮。不過從當天操作結果來看，與春節前持平且明顯低于二級的中標利率，稍微緩和沖擊。