保監會防控中短期產品風險 對上市險企影響有限

在之前出臺《關于規范中短存續期產品有關事項的通知》的基礎上，昨日保監會再度召集部分保險公司進行座談，透露出擬對人身險產品進行進一步嚴格規范，旨在對行業可能面臨的利差損風險防微杜漸的信息。

據悉，保監會此次向相關保險機構下發了兩份征求意見稿，分別為《關于加強人身保險產品精算管理有關事項的通知(征求意見稿)》和《關于進一步加強人身保險產品監管有關事項的通知(征求意見稿)》。重點對中短存續期產品額度計算方法、保險金額、萬能險賬戶管理、退保費設定、預定利率、年金保險形態等多方面，做出重大調整。

為了強調保險公司的保險保障功能，防止成為變相的理財產品，上述征求意見稿要求：保險公司開發銷售的個人定期壽險、個人終身壽險、個人兩全保險、個人護理保險產品，對于投保時被保險人的年齡滿18周歲的，在保單簽發后或保險責任等待期結束后的整個保險期間內的死亡保險金額或護理責任保險金額不得低于累計已交保費或賬戶價值的200%。

而對于市場上居高不下的保險產品預定利率，上述征求意見稿要求：保險公司開發的預定利率或最低保證利率不高于3%的人身保險產品、預定利率不高于3.45%的普通型年金保險產品，報送保監會備案;保險公司開發的預定利率或最低保證利率高于3%的人身保險產品、預定利率高于3.45%的普通型年金保險產品，報送保監會審批。

來自業內人士的解讀稱，此舉意在控制保險公司高企的負債成本。在當前經濟形勢下，保險業負債端成本較高與資產端收益下行之間的矛盾越發顯現，即高成本負債倒逼形成高風險激進投資，所引發的風險偏好提升及可能的利差損風險。而一些保險公司一味地希望通過投資來解決這一問題，并非長久之策，須從負債端和資產端兩端同時著手加以解決。

市場人士分析認為，梳理上述兩份征求意見稿后不難發現，保監會為了防范利差損風險，減輕投資端壓力，在產品設計的源頭也開始同步加強監管。

值得一提的是，此前保監會主席項俊波要求全行業要防范的十大風險中，就提到了產品風險，目的就是要求保險公司開發設計保險產品厘定費率所使用的定價利率、發生率、費用率(含初始費用、管理費等)、退保率等精算假設，應當符合精算原理和經營實際。同時，保險公司不得通過不合理的精算假設進行惡性價格競爭，擾亂市場秩序。

與此同時，對于警惕利差損風險，監管部門也屢次提醒必須做好應對準備。即要加強對中長期宏觀經濟和利率走勢的研究，強化產品設計與資產配置的協調互動，要注重結合自己的投資能力和資產配置來確定業務規模和產品定價。據悉，保監會將繼續完善產品定價利率與準備金提取、償付能力相匹配的硬性約束，實施更加嚴格的準備金評估利率制度，切實防范好利差損風險。

綜合業內人士的觀點來看，新規可能會對以中短存續期產品為主的中小人身險公司形成一定影響，但對于以長期業務為主、堅守做長期保障的上市保險公司而言影響有限。

站在整個行業的角度來看，新規一旦出臺，將有利于提升保險行業整體價值和利潤，降低保險公司負債端成本，防止保險資金“短錢長投”的流動性風險，有利于保險行業理性回歸、持續健康發展。